【車股】小米即將發布新車，車企密集布局機器人，汽車股齊急升可再吼？

　　港股今早升逾300點，進一步突破25500點，汽車股表現突出，其中除小米(01810)將於明晚發布「澎程」系列新車，股價再飆逾9%外，另中國車企跨界人形機器人的浪潮正提速，亦刺激車股普遍急升，有部分車股仍落後大市頗多，可否再吼？
　
*小米明晚發布「澎程」系列兩款SUV，同場介紹昆侖技術架構*
　
　　小米創辦人雷軍日前表示，小米汽車全新「澎程」系列專屬技術發布會定於本周四晚上7時舉行。小米預告指，兩款智能可變大空間SUV--小米澎程N90 Max及小米澎程N70 Max將於技術發布會上正式登場，同場會介紹「小米昆侖技術架構」，涵蓋小米昆侖平台、小米昆侖超級增程，以及小米昆侖全域安全。該架構是小米汽車自2023年初起重新研發的全新平台架構，在SUV形態下，透過車內純平地板與超長滑軌設計，讓小米澎程系列具備空間智能切換的能力。
　
　　據介紹，小米澎程是小米汽車的第二個系列，定位「智能可變大空間SUV」，旨在為用戶提供更多的車內空間使用選擇。根據官方預告，N90 Max為大七座旗艦增程SUV，採用「2+2+3」大七座空間布局；N70 Max為五座位，兩者均會採用增程動力。
　
*比亞迪人形機器人8月發布，小鵬IRON量產在即*
　
　　另外，中國車企跨界人形機器人的浪潮正在提速。比亞迪(01211)確認將於8月在品牌體驗空間「迪空間」正式發布人形機器人，這將是其首次以官方身份公開展示實體樣機。與此同時，小鵬(09868)人形機器人IRON已在廣州工廠開啟小批量試生產，量產產線進入最後聯調階段，集團內部目標今年實現量產，預計明年起陸續進駐全球門店及商場場景，負責導購及講解等服務；理想汽車(02015)則規劃了雙輪與雙足兩款機器人產品，其中雙輪機器人計劃年內公開發布。
　
　　三家車企的密集動作，標誌著國內車企造機器人已從概念驗證切入規模化落地的關鍵節點。而據公開消息報道，截至目前，海內外已有特斯拉(Tesla)、比亞迪、小鵬、廣汽(02238)、奇瑞、長安、小米、理想、寶馬、奔馳、現代等近20家主流車企，分別通過自研、投資、孵化等方式入局人形機器人賽道。這一賽道的吸引力在於技術與商業的雙重邏輯：智能汽車與人形機器人技術重合度超過70%，供應鏈高度共享，而汽車工廠本身就是人形機器人最理想的首批應用場景。在汽車行業利潤率持續承壓的背景下，人形機器人被愈來愈多的車企視為開闢第二增長曲線的核心方向。
　
*乘聯分會：首六月內地汽車行業收入按年增1.8%，利潤降20%*
　
　　另方面，乘聯分會秘書長崔東樹日前發文解讀2026年1至6月汽車行業利潤數據。1至6月，汽車生產1510萬台，同比降4%。汽車行業收入51893億元（人民幣．下同），同比增1.8%；成本46100億元，增2.8%；利潤1954億元，同比降20%；汽車行業利潤率3.8%，相對於下游工業企業利潤率6.5%的平均水平，汽車行業仍偏低。
　
　　崔東樹稱，2026年各地大力度推動「兩新」政策落地實施，逐步有效釋放內需活力，但汽車行業效益改善明顯落後其他消費品。隨著國家反內捲工作持續推進，汽車行業受上游擠壓嚴重，價格問題嚴重，油價暴漲，有色金屬、半導體利潤暴增，終端用戶購車觀望心態嚴重，車企運行壓力持續加大，高質量發展受到上游的巨大衝擊。
　
*麥嘉嘉：炒機械人概念可揀比亞迪，小米短期料於25至38元波動*
　
　　永豐金證券（亞洲）金融商品交易部主管及研究部主管麥嘉嘉表示，現時市場資金焦點在於車企跨界機械人，因本身汽車製造商都有生產機械人的一些優勢，包括汽車行業現時佔全球工業機械人需求35%，意味它們有前設，就算Tesla也將Model X及Model S的生產線改為造人形機械人。汽車廠本身也有現成幾個環節令其比其他行業更能把握人形機械人的賽道，在製造端方面，它們有大型總裝廠房，硬件端則有傳感器、電機及電池等，與人形機械人的核心零部件其實高度重疊，而在軟件端，近年車企在智能駕駛、車載操作系統或雲端已有頗大的軟件團隊，這些能力可平移至機械人的操作系統及運動控制算法，以上三大環節都解釋到市場為向憧憬車企可跨界造機械人。不過，投資者宜較謹慎區分技術驗證期及商業化兌現期，因現時行業普遍處於量產能力初步搭建階段，人形機械人在如家庭服務等最大應用場景，距離創造穩定商業價值仍相當遠，投資者追捧車企加機械人的主題時，應看其汽車製造累積規模化量產的經驗，以及轉化為機械人業務的良率及成本優勢，不應只停留於炒作階段。
　
　　麥嘉嘉又指，小米當然受惠其「澎程」系列增程車將會發布，它看似有些由單品爆款邁向多品牌矩陣策略的關鍵一步，且其今次定價區傳聞為20萬至45萬人民幣，直接挑戰理想及問界的主力價格帶，故小米股價短期波動性應主要來自「澎程」發布會前的一些預期博弈，而其中長期關鍵催化為8月18日第二季業績，市場將關注其汽車毛利率修復進度及「澎程」系列訂單表現，市場現時對其估值區間分歧頗大，尤其股價已由21.3元低位反彈至今日最高32元，累積反彈近50%，料短期區間波動範圍大概25至38元。而在汽車股中，小米短線資金流入量料較大，另可看比亞迪是否有力衝破100天線約95元，其近期走勢也較強，就算炒機械人概念，始終炒大型車企會較好，據報廣汽也透過比亞迪孵化子公司切入機器人賽道，可見大型車企優勢較大。
　
　　小米半日升9.16%收報31.94元，連升3日，累計升幅19.54%，成交91.56億元。其他車股也普遍急升，比亞迪升4.62%報93.95元，理想汽車升10.11%報54.7元，小鵬升4.62%報51.85元，蔚來(09866)升4%報38.46元，零跑(09863)升7.53%報41.42元，吉利(00175)升6.9%報20.44元，廣汽升7.27%報2.36元，長汽(02333)升2.9%報9.22元。
　
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組、李崇偉　整理：李崇偉

《經濟通通訊社29日專訊》