【車企血戰】搶攻「金九銀十」！內地車企再掀促銷戰，盈利壓力仍存在

　　內地車市進入「金九銀十」傳統旺季，車企掀起新一輪促銷戰搶客。特斯拉(US.TSLA)7日宣布，9月30日前下單並提走現車，Model 3全系現金激勵5000元（人民幣．下同）、Model Y全系激勵10000元，部分車型可疊加8000元保險補貼；疊加5年0息優惠後，Model 3售價22.25萬元起，首付7.99萬元，月供低至約2377元。

　　特斯拉中國方面稱，自2023年9月Model 3煥新、2025年1月Model Y煥新以來，兩款車型當前均處於全系歷史最低價格。特斯拉今年8月底已在香港、澳門推出配置簡化、售價更低的Model 3車型版本。

　　不只是特斯拉，蔚來、小米、理想、小鵬、阿維塔等車企近日都推出各類促銷活動。9月既是第三季度收官月，也是全年最後一個完整衝量窗口，車企亟需借此拉動訂單、彌合缺口。據不完全統計，已有超過10家車企在9月集中釋放購車權益。分析認為，乘用車市場降幅將穩步收窄，行業正式進入價值驅動、結構優化的成熟發展階段，為傳統「金九銀十」行情鋪墊蓄力。

*新勢力主打金融免息，傳統豪車降價力度拉滿*

　　各大品牌結合自身情況制定了促銷方案，以此爭奪旺季市場訂單。覆蓋新勢力、合資品牌、自主品牌三大陣營，產品範圍從新能源車、家用混動車型，延伸至豪華燃油轎車和硬派越野SUV等不同車型，幾乎覆蓋了當前國內乘用車市場的全部主流價格帶。

　　小米汽車給出的3年0息與現車策略，加上價值1.5萬元的科技舒享套裝限時降至7000元，對年輕消費者吸引力較大。例如，小米SU7提供3年0息或6000元保險補貼；小米YU7同樣提供3年0息或6000元保險補貼，原價3.3萬元的科技舒享套裝限時優惠價6500元。

　　小鵬汽車為L03和M03提供0首付+限時2年免息金融政策。小鵬MONA M03付5000元訂金可鎖定至高2.24萬元禮遇，含0首付與2年0息。零跑汽車全系享多重限時權益（C系列至高15680元、B系列及Lafa5至高19680元），首任非營運車主可享四項終身質保。

　　合資與自主品牌中，吉利9月推出的權益體系覆蓋購車金融、舊車置換、現金直補三大方面，其中置換補貼最高達2萬元，覆蓋多款主力車型。例如，星瑞i-HEV智擎混動可享置換補貼至高2萬元，置換價8.27萬起；星越L i-HEV智擎混動可享置換補貼至高2萬元，置換價11.67萬起。一汽豐田表示，購車可享0壓啟程禮、煥新啟程禮等。以豐田RAV4榮放為例，購車可享現金權益18000元、燃油補貼5000元等。

　　真正把「價格戰」烈度拉滿的，是傳統豪華車品牌。上汽奧迪給出的優惠力度十分亮眼，其中奧迪A7L 2026款降至26.28萬元起，較41.87萬元的指導價直降15.59萬元。事實上，這已是A7L今年第二次大幅讓價。7月官方剛將限時權益價壓至29.9萬元起，如今再下一台階。奧迪Q6 2026款直接給出了27.98萬元起的限時價，較46.76萬元起的官方指導價直降18.78萬元。

　　另外，沃爾沃全新XC70（2027款99周年感恩版Core）官方指導價41.19萬元，9月限時價直接給到22.99萬元，再疊加當月限時優惠1.5萬元與國家補貼1.5萬元，最低到手價壓至19.99萬元起，較最初指導價低了逾21萬元。

*前8月乘用車零售同比下降20%，消費者觀望情緒濃厚*

　　這一輪「金九」促銷，底色仍是全年目標的進度焦慮。9月3日，乘聯分會表示，8月全國乘用車市場零售162.6萬輛，同比下降19%，環比增長11%；今年以來乘用車累計零售1179.9萬輛，同比下降20%。可以看出，大盤同比降幅仍大，消費者持幣觀望情緒濃厚，而多數車企前8個月年度目標完成率僅在40%至60%之間。

　　8月全國乘用車新能源市場零售106.9萬輛，同比下降4%，環比增長12%；今年以來乘用車新能源市場累計零售673.7萬輛，同比下降11%。雖8月零售量環比7月有所回升，但同比降幅仍然較大，終端需求仍未出現實質性回暖。

　　具體來看，比亞迪9月1日公布2026年8月產銷快報顯示，8月當月新能源汽車產量44.07萬輛、銷量44.03萬輛，8月出口新能源汽車合計18.95萬輛。前8月累計，新能源汽車產量267.51萬輛，同比下降4.73%；銷量266.8萬輛，同比下降6.84%。分板塊看，乘用車8月銷量43.34萬輛，前8月累計銷量262.18萬輛，同比下降7.22%。純電動前8月累計銷量135.68萬輛，同比下降3.14%；插電式混合動力前8月累計銷量126.5萬輛，同比下降11.22%。

　　廣汽集團9月4日公告，8月汽車產量為12.67萬輛，同比下降1.18%；本年累計產量為102.68萬輛，同比下降2.99%。8月汽車銷量為12.66萬輛，同比下降6.71%，其中新能源汽車銷量5.65萬輛，同比增長47.69%；本年累計銷量為101.26萬輛，同比增長0.21%。

　　蔚來8月交付35836輛，與7月基本持平。但三品牌內部結構卻出現分化：蔚來主品牌交付21174輛，環比增長約5.8%；樂道交付8810輛，環比下降約13.2%；螢火蟲交付5852輛，環比小幅增長。小鵬8月交付39107輛，同比增長3.7%、環比增長2.8%。按照小鵬汽車三季度11.5萬至12.1萬輛的交付指引，小鵬9月需要交付37866至43866輛，完成指引下限壓力相對有限，但要觸及上限仍需G9L等新車貢獻增量。

*上半年整車製造利潤率跌至1.5%，創近十年新低*

　　與此同時，行業利潤整體承壓。今年上半年，Wind數據顯示，289家汽車製造業上市公司歸母淨利潤565.31億元，同比下降25.74%。整車製造利潤率跌至1.5%，創近十年新低。乘聯分會數據顯示，全行業營業收入利潤率降至3.8%，利潤總額1954億元，同比下降20%。

　　具體來看，小鵬二季度綜合毛利率為20.7%，汽車毛利率則為12.1%，同期淨虧損13.4億元。較高的綜合毛利率部分來自技術研發服務等非整車收入，說明其技術商業化已經產生貢獻，但整車業務仍需提高盈利能力。何小鵬提出四季度衝擊單月6萬輛，關鍵不只在於車型數量增加，還在於高端產品能否改善銷售結構。

　　理想8月交付37679輛，環比增長23.7%，是主要品牌中反彈幅度最大的一家。新一代L6帶動訂單恢復，9月還將推出新MEGA和純電旗艦SUV理想i9，並向更多車型推送馬赫VLA系統、啟動中東銷售。不過，理想二季度汽車毛利率從上年同期的19.4%降至9.4%，淨虧損17億元。8月回升說明產品換代開始產生效果，但能否稱為經營拐點，還要看純電車型能否形成獨立、穩定的銷量與利潤來源。

　　小米汽車二季度交付104199輛，同比增長28.2%。同期，智能電動汽車及AI等創新業務收入249億元、毛利率19.2%，但該業務分部仍經營虧損26億元。隨著澎程系列的加入，小米將從兩款純電車型走向多產品、多技術路線經營，市場覆蓋面會擴大，供應鏈、渠道和售後體系的複雜度也會提高。

*分析：三季度內需仍承壓，但出口增速可期*

　　展望後續車市發展，乘聯分會表示，近期終端市場回暖節奏平緩。受霍爾木茲海峽通航受阻影響，7月國際油價震盪上行，大幅抬升燃油車用車、養車成本，持續壓制用戶燃油車購買意願，傳統燃油車需求持續走弱。近期新能源車價格平穩，消費觀望心態濃厚。

　　隨著8月中下旬開學季的到來，購車消費有明顯改善，小型電動車雖然新品少，但市場需求旺，加之以舊換新補貼的資金充沛，目標壓力逐步加大，各地政策逐步寬鬆，逐步拉動車市改善加快。8月車市處於底部蓄力修復階段，隨著各項穩消費政策逐步落地，疊加基數逐步改善，乘用車市場降幅將穩步收窄，行業正式進入價值驅動、結構優化的成熟發展階段，為傳統「金九銀十」行情鋪墊蓄力。

　　東吳證券分析師黃細里分析認為，今年二季度，在油價上漲與電動化加速的背景下，海外市場需求提升，中國車企在新能源領域的成本與技術優勢集中釋放。同時，國內汽車需求走弱，車企更加重視海外市場。他預計，三季度內需仍承壓但出口增速可期，原材料價格漲幅趨緩，成本壓力擴大幅度有限，銷量利潤均有望環比改善。

　　中汽協預計，「兩新」政策將繼續有序實施，新品供給持續豐富，價格相對穩定，行業整體運行將進一步好轉，但外部形勢複雜多變、內需不足問題依然存在。

《經濟通通訊社8日專訊》