【ＦＯＣＵＳ】消費大考將至，滬樓獨自狂歡

　　【FOCUS】國慶長假將至，你的出遊、聚餐、玩樂預算幾何，分分鐘攸關再次逼近「零增長」邊緣的消費增速，會否在10月再次跌入負值。眾多K型分化的數據中，除了供給端的規模以上工業增加值繼續平穩增長，最值留意的是四大一線城市中唯一錄按年上漲的上海房價。

*高基數效應下或再倒跌*

　　國家統計局周二（15日）揭盅8月重磅經濟數據，續以「向新向優」形容全貌。其中，最有力佐證當屬鋰離子電池、工業機器人、3D打印設備產量按年分別飆升57.2%、34.6%、29.9%，帶動工業增加值按年加速至5.2%（預期：4.8%）。不過，當月智能手機、光伏電池、轎車（非新能源）產量，卻按年分別暴跌22.3%、12.9%、22.7%。

　　反映需求端的社會消費品零售，市場原本預期受暑期末出遊活動增加溫和提振，按年增速從7月的0.6%反彈至0.8%，惟實際不升反降至0.4%。眼見去年10月的高基數效應當前，10月社零增速極可能再現負增長，鑑於此，今年出遊人次、人均旅遊花費能否超越去年國慶中秋長假的8.88億元、911元（人民幣．下同），至關重要。

　　巧合的是，目前至少有50所高校宣布中秋國慶連休13天，亦不乏企業加入放長假之列，大有為文旅消費添加助力之勢，長線機票預訂熱已見顯著上升。

*以腳投票推動租金連升*

　　不過，疲軟的消費、微升的失業率(5.3%)、持續減速的固投、一面倒下跌的房價，齊指向「供強需弱」矛盾未改。如此背景下，上海8月新建商品住宅按年升3%，大幅跑贏70大中城市整體3%的跌幅，如同另類的存在。

　　何解？「滬八條」釋放改善性置業需求、高端項目熱度持續之外，不可忽視的「加持」效應來自租金。數據顯示，當地住宅租金自3月起已連續6個月按月上漲，8月平均達每平米84.39元，超越深圳（83.05元）、北京（81.99元），熱門地段、交通便利地區的租盤更是手慢無的狀態。

　　想深一層，人口、資金面對宏觀大環境不確定性，以腳投票奔向頂級城市、核心資產，可謂趨利避險的體現。無獨有偶，雲集AI新勢力企業的杭州、合肥，8月新樓價格同大幅跑贏。