【滙控績後】高盛降滙控目標價至188元，淨利息收入預測更審慎

　　高盛研究報告指，滙控(00005)第三季基本除稅前利潤為100億美元，較該行預測低4%，但符合市場預期，主要由於銀行及非銀行淨利息收入遜預期，被較低撥備抵銷。市場關注存款利率對市場利率的敏感度(deposit beta)會否持續上升，以及當香港銀行同業拆息高企時定期存款會否加速遷移。

　　高盛認為若市場持續疲弱，定存或進一步遷移，因客戶在等待機會重新配置至投資資產時，或將更多流動性保留在定存；存款重新定價亦應隨著現有存款續期而持續。不過，高盛認為部分壓力可能是滙控獨有，而非行業廣泛情況，因滙控希望在香港市場爭取存款市佔率，以支持更強貸款增長，並在恒生銀行私有化後重建定位。

　　基於對淨利息收入走勢更趨審慎，高盛將滙控銀行淨利息收入預測下調最多3.2%，非銀行淨利息收入預測上調最多2%；目標價由192港元降至188港元，維持「買入」評級。高盛認為，滙控股價過去一個月回調，已充分反映deposit beta上升及銀行淨利息收入可能轉弱的憂慮。即使高盛承認利率上升的好處可能較預期少，仍認為滙控在利率長期高企環境下具有優勢。


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《經濟通通訊社28日專訊》