【美國議息】富達：加息周期尚未結束，投資策略維持均衡配置

　　富達國際指，聯儲局10月維持政策利率不變，符合市場預期。儘管兩位官員支持加息，但整體決策仍以觀察通脹趨勢為主，反映官員對加息時機存在不同看法，市場焦點轉向年底及明年的政策路徑。

*聯儲局未提供利率前瞻指引，仍有空間後續加息*

　　主席沃什表示，儘管9月通脹數據仍未符合政策目標，但聯儲局不會因單一數據採取行動，而將觀察整體通脹趨勢。此外，雖然金融狀況已收緊，但目前尚未算緊縮水平，顯示聯儲局仍將依照後續經濟數據調整政策。沃什未對未來利率走向提供明確指引，強調政策決策將依據經濟數據調整。市場持續關注12月及明年的加息路徑，後續政策方向仍將取決於通脹降溫進展及經濟增長動能。

　　另沃什宣布，自2027年秋季起，將安排一次會議專門討論長期貨幣政策策略，不進行利率決策；2028年則預計正式採行「6+2」會議安排，將每年八次會議中的兩次改為政策策略討論，讓委員會有空間討論「貨幣政策策略」。

*通脹可望緩步降溫，惟料12月及明年3月再加息*

　　富達國際資深全球宏觀策略師Max Stainton認為，美國經濟持續展現增長韌性，AI相關資本開支仍是支撐經濟的重要動能，加上勞動市場再度轉強，使通脹壓力可能維持較長時間，預期美國通脹率將在2026年底升至約3.4%，並於明年逐步回落至2.5%。儘管通脹可望緩步降溫，但在經濟增長仍具支撐、勞動市場維持緊張的環境下，聯準會可能需要延續升息周期，以確保通膨持續朝政策目標靠攏。

　　在利率政策路徑方面，預期聯儲局將於今年12月及明年3月各加息一次，若全球供給限制持續，則不排除額外再加息一次的可能性。隨著高利率環境可能延續，通脹壓力及政策不確定性仍將影響市場表現，但美國經濟韌性與企業盈利仍提供基本面支撐。在機會與風險並存的環境下，投資策略維持均衡配置，兼顧市場增長機會與風險管控，同時保留應對市場變化的彈性。

*料明年經濟增長溫和放緩，通脹風險仍偏向上行*

　　美國經濟目前仍展現強勁韌性，AI相關投資與企業盈利持續提供增長動能，勞動市場亦維持穩健。展望2027年，隨著高利率對樓市、消費及其他利率敏感行業的影響逐步顯現，預期美國經濟增長將溫和放緩，逐步走向長期趨勢水平，而非出現明顯衰退。另一方面，通脹風險仍偏向上行，勞動市場趨緊及全球供給限制等因素，可能使通脹降溫過程較慢。

　　儘管企業盈利穩健及AI投資持續為市場提供支撐，但全球政府債收益率維持高位、財政壓力升溫及地緣政治不確定性，使投資環境更具挑戰。尤其在市場漲勢集中、不同資產對利率變化的敏感度有所差異下，投資機會可能進一步分化。目前對股票、信用債、政府債及現金均維持中性立場，短期著重觀察市場風險與估值的變化，並趁機掌握不同資產重新訂價所帶來的配置機會。
　
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《環富通基金頻道2日專訊》