【中期選舉】景順：選舉結果未改變亞太市場投資格局，惟助緩解亞匯壓力

　　景順亞太區環球市場策略師趙耀庭指，美國中期選舉初步選舉結果顯示，民主黨表現強勁，增加了其取得國會控制權的可能性，並可能結束共和黨過去兩年全面執政的局面。對亞太投資者而言，關鍵在於華盛頓政治格局的轉變會否改變影響區內市場的主要因素。然而，實際影響或較為溫和。

　　歷史上，中期選舉往往對總統所屬政黨較為不利。過去60年間，總統所屬政黨在中期選舉平均失去22個眾議院議席。期內只有兩次例外，分別是克林頓任內的1998年，以及布殊任內的2002年，執政黨成功增加眾議院席位。因此，儘管今次選舉結果可能具有重要意義，但中期選舉帶來政治格局轉變並不罕見。

*若民主黨獲國會控制權，或降大規模額外財政刺激可能性*

　　不過，若民主黨取得國會控制權，政府推動重大黨派性立法的難度將會增加。這可能降低未來兩年推出大規模額外財政刺激措施的可能性。這對亞洲市場具有重要影響。財政刺激力度減弱，可能紓緩美國經濟增長、通脹及國債孳息率的上行壓力，從而在一定程度上減輕美國利率上升及美元走強對亞洲貨幣和貨幣政策帶來的壓力。

　　國會出現政治僵局並不代表政策陷入停滯。美國政府仍擁有相當大的行政權力，對亞太地區的一些領域可能具有直接影響。

*不會根本改變中美關係，貿易仍是主要不確定因素*

　　最重要的是，景順認為今次選舉不會從根本上改變更廣泛的中美關係。關稅、出口管制、科技限制及供應鏈安全等因素，預計仍將是市場不確定性的主要來源。台灣地區及南韓市場對貿易環境變化，以及全球半導體和人工智能周期尤其敏感。

　　其他亞洲市場的情況則較為複雜。印度及部分東盟經濟體可能繼續受惠於供應鏈多元化趨勢，但貿易順差擴大亦可能令部分經濟體面臨更多來自美國的審查。

*不能一概而論分析亞洲市場，選擇性配置更形重要*

　　今次選舉進一步凸顯在亞太市場進行選擇性配置的重要性。對中國內地市場而言，國內政策、企業盈利及經濟增長前景更為重要。對日本而言，美國國債孳息率及美元走勢仍是影響日圓及貨幣政策正常化進程的重要因素。對亞洲新興經濟體而言，美國利率及美元走勢將影響各國貨幣、資金流向，以及各地央行進一步放寬貨幣政策的空間。

　　總括而言，美國中期選舉結果並未從根本上改變亞太市場的投資格局。對區內投資者而言，關鍵因素仍然是美國利率和美元走勢、中國經濟增長前景、貿易與科技政策，以及企業盈利表現。選舉塵埃落定，市場焦點亦將重新回歸基本面。
　
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《環富通基金頻道5日專訊》