《娥姐錦囊－張賽娥》美中期選舉揭兩點重要啟示，AI步伐放慢或助均衡發展

　　《娥姐錦囊》是次美國中期大選政治版圖變天，民主黨「藍潮」橫掃參眾兩院議眾。早前市場人士擔心，如果結果一面倒，特朗普或會「發爛渣」，可能訴諸法律或長期對立抗爭。不過，實際上特朗普很快表態接受結果，更若無其事地帶領記者參觀白宮建設。雖然大家憂慮的最極端風險未有出現，是次選舉結果都帶來一定影響和啟示，不能小看。

*民眾幸福感應比宏觀發展更優先*

　　第一，相比起宏觀經濟，股市、債市興旺，選民更在意自身的「小確幸」。雖然美國股市持續創新高，特朗普亦一直宣揚自己的工作表現，但關稅及美伊戰爭令到油價高企、通脹偏離目標、一般物價飆升，生活指數太高令民眾對執政黨有怨言。因此，即使是過往特朗普的支持者，是次選舉都改變主意，一面倒改投民主黨候選人。而其他國家都要借鏡：相比起航天和高端科技等宏圖大志，這些發展雖然都重要，但人民的溫飽和幸福應該更為優先。

*特朗普任內或「盡地一鋪」、民主黨或重估總統選舉策略*

　　第二，是次選舉中，民主黨在參眾兩院均取得優勢，日後特朗普在內政議程，例如推動法案、人事任命和開支預算等，將受到一定程度制約。而特朗普個性狂妄，有時會一意孤行，有機制可制約他不失為一件好事，起碼其不能隻手遮天，對美國日後內政取得平衡有正面作用。

　　不過，按憲法規定，特朗普在外交、貿易和移民等方面仍有相當大的行政權力，我認為他在內政方面的權力縮減，將會投放更多心思於外交和貿易等。而特朗普的總統任期仍有兩年，一個如此自我中心、不甘寂寞的人，大家可以預期未來兩年，特朗普在國際事務方面或會作出一些「石破天驚」的舉措，市場都不必感到意外。

　　雖然他個人表現如此，不過其所在的共和黨就未必如是。是次結果正正反映，人民未必喜歡太極端的政策和手段。因此，共和黨應該會重新評估2028年總統選舉的候選人及相關政策路線，尤其要避開反移民、親以色列等極端立場的候選人。

*美國AI步伐放慢有助均衡發展*

　　另外，由於民主黨較為憂慮數據中心無序擴張，以及AI基建破壞環境和耗用資源，市場均預期該黨取得參眾兩院控制權後，AI和科技相關監管會更為完善。這對美國來說未必是壞事，至少可以令發展更平衡。對中國及其他想追趕的國家而言，美國發展步伐放慢，大家有望追上，令全球步伐更平均，都是好事。不過，投資者在購買股票，尤其是一些AI基建設施和數據中心相關的股份，就要更為留意。

　　美債方面，似乎是次選舉結果有利於美債價。大家都相信被制衡下，特朗普難以大幅擴張美國財赤，減稅亦會受到掣肘。至於美元及外匯，由於市場預期AI及相關經濟發展步伐較慢，都會較為審慎。

　　不過，股市永遠出乎意料，早前市場預期兩黨鬥得激烈，或出現極端行為。選舉結果出爐後人人如常投資，股市又回升。所以，投資者仍然要隨時留意形勢變化，分析僅用於參考。《南華證券副主席　張賽娥》

註1：本文為個人觀點。
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。