環球動態 | 債息飆升牽動全球經濟，拆解背後關鍵因素

　　全球債券市場劇烈波動正深刻影響經濟命脈，美國10年期國債孳息率周四(24日)觸及5.18%，創2007年金融危機前高位。債息攀升推高各類借貸成本，從按揭貸款到企業融資無一倖免，更引發股市調整及政府財政壓力加劇。

 

　　債券孳息率被視為「全球資產定價之錨」，其飆升直接推高30年期固定按揭利率突破7%，創2025年初以來新高。儲戶雖可受惠於高息存款產品，但退休金賬戶股票價值面臨縮水風險。美國政府每年需為34萬億美元國債支付更高利息，進一步擠壓公共財政空間。

 

　　美國財政部發行的國債構成全球借貸成本基準，10年期美債孳息率直接影響房貸利率形成。目前各年期美債孳息率全線攀升，3個月期國庫券孳息率達5.45%，反映市場對聯儲局加息預期升溫。

 

　　10年期美債孳息率從2020年疫情期間0.5%低位持續攀升，今年2月底美以聯軍空襲伊朗後加速上行，地緣政治風險推升油價及通脹預期。相比空襲前3.97%水平，短短七個月內急升121個點子。

 

　　全球政府債務膨脹與AI數據中心建設潮導致債券供應激增，壓低債券價格變相推高孳息率。聯儲局上周啟動2023年以來首次加息，市場押注今明兩年將繼續收緊貨幣政策。周三(22日)公布的強勁商業活動數據更強化政策鷹派立場。

 

　　德國10年期國債孳息率觸及3.6%，重返2008年水平；日本10年期債息從2020年負利率逆轉至3.08%。歐洲央行本月初加息抗通脹，反映主要經濟體正同步面對債市風暴衝擊。

《經濟通通訊社25日專訊》