大行報告 | 城堡證券：美債息升主因經濟韌性及資金需求

　　美國長債孳息率近期升至逾20年高位，城堡證券認為，升勢主要反映美國經濟增長韌性及資本需求增加，而非單純由通脹憂慮升溫推動。

　　城堡證券歐洲、中東及非洲固定收益銷售主管Shah指出，9月10年期美債孳息率升幅幾乎全部來自實際收益率，通脹預期相對穩定。財政寬鬆、金融環境寬鬆及人工智能投資熱潮，均支持美國經濟，並推高市場要求的實質回報。

　　不過，最新市場分析顯示，通脹、龐大財政融資需求及AI相關資本開支亦是推高長債息的重要因素。10年期美債孳息率10月5日約5.31%，近期一度升至5.34%，創約24年高位。

　　Shah認為，孳息率未必已見頂，若要進一步上升，市場仍需重新評估經濟增長、政策或期限溢價。他並認為，在通脹仍具黏性及需求保持韌性的情況下，未來12個月加息約4次仍屬合理情境。惟市場目前預期約3次加息，與其看法存在差距。

《經濟通通訊社6日專訊》