美股動向｜科技巨企萬億投資恐釀危機，分析警告或觸發經濟衰退

　　Kiplinger最新報告警告，全球科技巨頭在人工智能領域的過度投資正形成泡沫風險，相關資本開支規模已超越2000年科網熱潮高峰，或為經濟埋下隱患。

　　據Apollo分析，美國AI投資現佔GDP 2%，超越2000年科網泡沫時期電信基建佔比1.2%的紀錄，預期明年將升至3%。四大科技巨頭谷歌(US.GOOG)、亞馬遜(US.AMZN)、META(US.META)及微軟(US.MSFT)明年資本開支總額料達1萬億美元，較2025年激增163%。數據中心建設成本驚人，單個1吉瓦規模設施造價達600億美元，較核電站高出逾十倍。

　　金融機構正透過特殊目的工具(SPV)為AI項目融資，英偉達(US.NVDA)聯手貝萊德(US.BLK)及高盛(US.GS)推出5000億美元融資計劃，將數據中心芯片轉化為可投資資產。貝萊德行政總裁Larry Fink警告，此模式與1970年代按揭抵押證券相似，恐重演2008年式金融危機。

　　S&P Global預測，主要AI企業自由現金流將持續負值至2029年。微軟與OpenAI簽訂800億美元長期合約，谷歌更背負811億美元AI相關債務。Morningstar報告指出，英偉達難以維持當前投資節奏，其向OpenAI提供的105億美元芯片融資已顯疲態。

　　報告列舉多重風險：中國低成本AI模型衝擊市場、恐怖分子利用AI觸發監管風暴、技術突破放緩削弱投資回報等。分析師預期最終僅2-3家企業能存活於尖端AI競賽，過度投資潮或於2029年前引發行業洗牌。

《經濟通通訊社17日專訊》