中銀香港｜第三季除稅後溢利按季跌逾9%，股價逆市下挫未宜沾手？
中銀香港(02388)公布業績，首9個月除稅後溢利按年升9%，派第三次中期息0.29元，惟單計第三季，除稅後溢利按季跌9.2%，佣金收入更跌18%，淨息差收窄至1.52%。雖仍有券商籲買入，但其股價今早仍逆市跌逾4%，之前強勢表現恐逆轉，看來暫未宜沾手。
（李崇偉攝）
首9個月除稅後溢利按年升9% 派第三次中期息0.29元
中銀香港公布，2026年9月30日止9個月，除稅後溢利按年升9%至351.3億元；集團提取減值準備前的淨經營收入，按年上升2.3%至586.47億元。派發2026年度第三次中期股息，每股0.29元。
首9個月淨利息收入按年升12.9%至431.20億元；計入外匯掉期合約的資金收入或成本後的淨利息收入，按年升3.9%至450.72億元，主要由平均生息資產增長帶動。集團積極推動活期及儲蓄存款增長，優化存款結構，計入外匯掉期因素後的淨息差按年擴闊1個基點至1.55%。淨服務費及佣金收入按年下降7.6%至84.35億元，主要受去年同期基數較高影響。經營支出按年上升6.7%。減值準備淨撥備為41.25億元，按年下降9.98億元。客戶貸款及其他帳項的年度化信貸成本為0.30%，較去年同期下降0.10個百分點。投資物業公平值調整為淨收益。
第三季除稅後溢利按季跌9.2%佣金收入跌18% 淨息差收窄至1.52%
集團2026年9月30日止第三季度，除稅後溢利按季下降9.2%至107.74億元。集團提取減值準備前的淨經營收入按季下降5.8%至187.44億元。淨利息收入按季上升3.6%；計入外匯掉期合約的資金收入或成本後的淨利息收入按季上升0.9%，主要由於存款增長帶動生息資產上升，淨息差按季收窄3個基點至1.52%，主要是市場利率陡峭化，以及存款競爭激烈，令資金成本承壓。淨服務費及佣金收入按季下降17.7%，主要由於貸款佣金收入下降。經營支出按季上升2.2%。減值準備淨撥備為16.53億元，按季下降0.29億元。客戶貸款及其他帳項的年度化信貸成本為0.36%。投資物業公平值調整之淨收益按季減少。
截至9月底，集團資產總額達47912.96億元，較2025年末上升6.6%。客戶存款總額為31679.72億元，較2025年末上升7.6%，活期及儲蓄存款以及定期、短期及通知存款均增加，活期及儲蓄存款佔比較2025年末上升1個百分點至54.3%。客戶貸款較2025年末上升7.5%至18456.02億元。減值貸款比率為0.93%，持續優於市場平均水平。流動性覆蓋比率、穩定資金淨額比率和資本比率均保持穩健。
花旗：下調盈測降目標價至56.5元 中金：業績符預期維持看60.1元
花旗發表研究報告指，中銀香港第三季業績後更新模型，將2026年每股盈利預測下調3%，主要由於淨利息收入下調1%以反映存款競爭下資金成本上升、收費收入下調2%因市場氣氛轉弱，以及信貸成本上調至30個基點（先前為27個基點）。該行亦將其2027至2028年每股盈利預測下調1%，因計及加息預期下調及收費收入增長放緩，將目標價由57.9元略降至56.5元，維持「買入」評級。
中金則指，中銀香港今年首三季營收按年升2.3%，稅前利潤升3.7%，稅後利潤升9%；第三季營收升9%，稅前利潤升13%，業績符合該行預期。第三季經調整後淨利息收入按年升5.2%、按季升0.9%。資產擴張穩健，季末存款及貸款分別按季升4.3%及1.5%，平均生息資產按年升約7%。惟存款競爭壓抑息差，而淨手續費收入按年跌11.8%，主要受去年保險、證券經紀等業務高基數，以及香港股市成交走弱拖累。成本收入比維持較低，單季24.5%；信貸成本按年、按季均改善。公司季度每股派息0.29港元，按年持平，符合預期，維持其營收預測基本不變，惟考慮香港存款競爭較激烈，下調2026及2027年歸母淨利潤預測分別1.5%及2.6%至412億及422億元，維持目標價60.1元及「跑贏行業」評級。
溫鋼城：業績稍轉差恐壓抑股價樂觀預期 若失守47.64元或下試45元
（溫鋼城）
iFAST Global Markets投資總監溫鋼城認為，中銀香港剛過去一季業績稍為轉差，因之前業績表現一直好，大家就預期會繼續向好，現時卻見差過預期，投資者一定先行食胡。再者，雖然內地股市表現普通，港股屬上落市，但市場沒預期其投資收益收窄那麼多，佣金及服務費收入竟減少逾17%，貸款方面需求亦見明顯減弱，這些都會壓抑市場對其股價的樂觀預期，短期可能已於之前高位53.8元見頂，現時關鍵位為10月28日時頸線約47.64元，該處亦剛好接近裂口位及5、6月時的頂位，一旦失守可能要下試250天線約45元，短期有些圓頂的感覺，暫不宜買入，寧願先觀望。
溫鋼城又指，若中央真的救市，照理銀行股也會造好，問題是它們已升了很多，資金可能會轉托券商股。通常之前升得多的股份，若消息逆轉即跌市變升市，市場反會轉找之前跌得多的股份來炒，故中銀香港短期不宜盲目買入，甚至若仍有胡食，最好先減一半倉再觀望47.64元會否有失。而現時也見科技股明顯造得較好，因之前跌得多，若大家相信中央有政策推動大市回升，要升也會先升這些股份，而不是之前仍處高位的金融股。
中銀香港半日跌4.16%收報48.4元，成交8.62億元。其他本地銀行股亦普遍向下，滙控(00005)跌2.14%報132.8元，渣打(02888)跌3.43%報214元，東亞(00023)跌3.48%報17.18元，大新銀行(02356)跌1.5%報13.16元。
（經濟通HV2報價系統截圖）
撰文：經濟通市場組、採訪組、李崇偉 整理：李崇偉
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