外匯動向｜美國罕有聯手日本干預匯市，剖析日圓保衛戰背後動機

　　美國上月罕有聯手日本干預日圓匯率，此舉不僅試圖遏止全球主要貨幣跌勢，更揭示美日金融關係深度綁定。適逢伊朗戰爭推高能源成本與美元需求，日本作為持有逾萬億美元美債的最大海外持有國，其貨幣政策與美債持倉已成華府關鍵考量。

 

　　美日兩國於上周協調干預匯市，並於本周一(10日)公開確認行動，當時日圓兌美元逼近近40年低位。干預令日圓短線急彈5%，從164日圓低位回升至155水平。惟至日圓回吐近半升幅，回落至159.36兌1美元。日本央行帳目顯示，當局7月底或動用589.7億美元干預，而美方則透過紐約聯儲銀行以歐元購入日圓，避免直接拋售美元。

 

　　伊朗戰爭導致日本95%中東原油進口受阻，推升能源成本與美元需求。慶應義塾大學教授白井早由里指出，戰爭加劇日圓結構性弱勢，主因美日息差、日本寬鬆貨幣政策及套息交易盛行。聯儲局數據顯示，2026年首季美元走強部分源於能源進口國貿易條件惡化，而美國作為能源淨出口國抗壓能力較強。

 

　　截至2026年5月，日本持有1.143萬億美元美債，雖較4月減少但仍居海外持有者之首。聖塔克拉拉大學教授Helen Popper分析，日本若大舉拋售美債將推高美債收益率，但同時損害自身持倉價值，故全面清倉可能性極低。日本政府實際可用於干預的外匯儲備約9273億美元，主要透過外匯基金特別帳戶操作。

《經濟通通訊社13日專訊》