《投資特寫－潘恩美》在市場焦點以外，以多元資產配置捕捉下一輪增長動力

　　《投資特寫》過去數年，環球股票市場的表現主要由少數大型科技企業帶動。然而，投資環境正進入一個與過去廿多年截然不同的新階段。隨著全球化放緩、財政支出增加、地緣政治局勢日趨複雜，以及能源安全議題再度受到重視，市場回報來源正變得更加分散，投資者若只依賴指數投資，或有機會錯失市場內的新機遇。
　
　　過去，長期低通脹及超寬鬆貨幣政策的環境，令資金持續流向少數大型增長企業，市場格局愈趨集中。然而，隨著全球經濟進入由財政政策主導的新周期，投資機會正擴闊，尤其是受惠於財政擴張、內需增長及實物資產稀缺的領域。
　
　　在當前的市場環境下，建立涵蓋不同資產類別、地區及主題的多元資產投資組合變得更重要。透過分散配置，投資者不但有機會參與不同增長動力，同時亦能降低過度集中於單一市場或單一行業所帶來的風險。
　
　　其中，實物資產被視為最值得關注的投資主題之一。過去多年，能源、礦業及基建等傳統產業長期面對投資不足的情況。隨著人工智能基礎建設發展、全球電氣化趨勢、國防開支增加及製造業回流等因素，正推動能源及工業原材料需求持續上升。同時，由於供應受結構性因素限制，相關資產的投資價值正逐步提升。
　
　　此外，黃金、能源及工業金屬等資產亦受惠於財政赤字增加、貨幣貶值風險及各國央行持續提升配置的趨勢。相較傳統股票市場，實物資產的表現與通脹及財政支出周期的關係更密切，有助提升投資組合的抗通脹能力及多元化效益。
　
　　另一個值得留意的領域是金融股。金融海嘯後長達十多年的低利率環境，一直限制銀行及金融機構的盈利能力。然而，目前金融業正迎來較高利率水平、監管環境改善、信貸需求回升及收益率曲線趨陡等因素，均有利金融企業的盈利前景。美國、歐洲及日本等主要市場均出現支持金融業發展的結構性變化，為行業提供新增長動力。由於金融股的表現推動因素與科技股並不相同，納入投資組合可進一步分散行業風險，並增加不同市場環境下的潛在回報來源。
　
　　第三個具吸引力的投資主題是內需導向增長。隨著供應鏈區域化、產業政策推動及地緣政治競爭加劇，各國愈來愈重視本土經濟發展與行業自主能力。在此背景下，業務集中於本地市場的企業，特別是中型企業，正迎來新的發展契機。
　
　　日本受惠於薪酬增長及再通脹環境改善，德國則大幅加強基建及國防投資，而中國內地則透過貨幣及財政政策刺激內需增長，這些結構性轉變均有望為當地中型企業帶來長期支持。由於相關企業與本土經濟周期關聯度較高，其增長潛力未必能完全反映於主要股票指數當中。
　
　　在投資機會愈趨分散的環境下，市場領漲股未必再局限於少數大型科技企業。透過建立涵蓋股票、債券、實物資產及不同地區市場的多元資產投資組合，投資者有機會同時參與不同增長主題，並在市場波動時提升整體投資組合的穩健性。對於希望尋求更均衡風險與回報的投資者而言，多元化資產配置不再只是管理風險的工具，更可能成為捕捉下一輪投資機遇的重要策略。《富達國際香港及中國離岸分銷業務總監　潘恩美》
　
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