《談國論企－黎偉成》人民幣貸款9月份環比倍增啟示佳

　　《談國論企》中國的商業銀行等金融機構人民幣貸款於2026年9月份淨增額度1.08萬億元，較8月份同比跌近九成至僅600億元倍增，更基本確認止住7月份轉淨減之況，故1-9月份累計跌幅較前8個月有所收窄，其中(1)企（事）業單位（簡稱「企業」）淨增額跌幅明顯收窄乃短貸回升支持，意味工業企業生產漸見改善，會挺固投增中長期貸款，但(2)須設法提振住戶貸款強化內需，始能確保國民經濟保穩中求進及提質升級發展。

*國民經濟多領域漸有改進且信貸開始漸增乃佳兆*

　　國務院多個部委近期陸續出台挺置業促消費等政策性措施，工業企業亦保持可觀利潤，商業銀行於9月份似有意增貸，國民經濟在四季度的表現有憧憬之道也。

　　來自人民銀行所發布的最新《金融統計數字》，以商業銀行為主的金融機構的人民幣貸款最新情況有頗良好啟示性，即淨增量於2026年9月份淨增1.08萬億元無疑同比下跌16.2%（見表一），但連同8月份即使僅淨增600億元，卻基本確認止住7月份淨減0.38萬億元劣況，更重要者為9月份的淨增額度較8月份環比飆升17倍，低基點數據比較無疑有點「誇張」，卻顯相關情況開始由低谷回穩向上，不可稍一忽視佳象也。

*企業短貸僅略增而票據融資大升似有問題*

　　先談（甲）企業貸款的情況：於2026年1-9月份累計淨增12.55萬億元，即使出現同比減少6.62%（見表二），卻相對於1-8月份累計淨增11.26萬億元所減的7.85%有所收窄，不太差。尤其要注意者為（一）企業貸款的細項於1-9月份有增長有(1)票據融資淨增1.24億元，同比增長1.61倍，意味企業要通過以票據融資解決短期資金問題，反映出商業銀行對企業的貸款支持力度相當不足，此可見(2)短期貸款於期內累計淨增4.64萬億元略增2.2%，便可見此況有待改善者也。

　　企業之短期資金強烈需求，因以製造業為主的工業產品外銷及內銷均穩好和俏看前景。君不見，「全國規模以上工業增加值」續增，和商品出口和進口皆快升，乃企業生產所需的資金需求甚殷之因。此對商業銀行的短期貸款和融資有強力支持。

*須強化中長期貸款力挺企業固投促經濟*

　　還是要高度關注者為（二）企業的中長期貸款，增長淨額於2026年1-9月份累計6.53萬億元同比減少21.23%，比1-8月份累計5.64萬億元所減18.37%，多減2.86個百分點，比2025年前9個月所減的14.18%仍多減7.05個百分點，乃受到全國固定資產投資（不含農戶）於期內續減少的影響，當非佳兆；銀行宜控風險基礎增貸支持企業固投，始能使工業企業可增產甚至提質升級。

　　同樣有大問題的是（三）非銀行金融機構貸款於1-9月份累計淨減少5865億元同比大增4.23倍，即遠多於2025年同期淨減1121億元之數，差矣。

*住戶貸款淨減顯消費疲弱更受置業低迷之困*

　　更差勁者，乃（乙）「住戶」貸款，於2026年1-9月份累計淨減1.03萬億元，而2025年同期即使同比減少43.3%尚淨增1.1萬億元（同見表二），由微增轉減，不妙者也。

　　引人以憂者為住戶貸款中的(I)短期貸款情況急轉直下：2026年1-9月份累計淨減1.14萬億元同比多減3.94倍，而2025年同期由增轉減2304億元，會使社會消費品零售總額仍相對低迷所致。

*人行須定向降準讓銀行增資金資源挺各業*

　　更要注意者為(II)住戶的中長期貸款，於2026年1-9月份累計淨增僅1062億元同比減少92%，而1-8月份減98.25%和1-7月份減90.47%，可見住戶對購置商業住宅和以耐用品為主的消費品態度相當審慎。

　　凡此，商業銀行對國民經濟中的各個領域的貸款異常審慎，是為人行要在銀行同業市場保持流動性充裕的同時，須降準甚至定向降準引導商業銀行多積極挺經濟，確保繼續穩中求進和提質升級的發展。《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
   資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
　
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