《談國論企－黎偉成》工企總利潤8月份增幅明顯收窄尚佳

　　《談國論企》中國的全國規模以上工業企業的利潤總額於2026年8月份同比上升4.2%，為年初至今唯一升幅收窄至單位數字的月份，惟這在國際政經環不斷惡化和國內內需有待提振之情況下算是尚可的表現。尤其是高新技術、裝備設施為主的製造業以至油煤等能源開採業的業績表現仍優，而企業的營業收入增幅高於成本，使利潤率相對可觀，和應收帳、產成品存貨保穩態，料受惠於國家近期更積極挺內需政策舉措效益。

*相對強力應對國民經濟放緩及國際亂局雙困*

　　來自中國國家統計局發布最新資料，全國規模以上工業企業的實現總利潤，於2026年8月份同比增長4.2%，不僅是為全年暫見最低的增長月份，而且把7月及8月合起來的三季度前兩個月的均增僅7.7%，遠低於二季度的19.03%和一季度的15.8%升幅，下行的態勢相當明顯，卻仍存在頗不少良性的現象：

　　特別是（甲）規模以上工業企業實現利潤總額即使增長放緩，但營業收入利潤率、應收帳和產成品存貨等領域或項目，基本保持穩且佳狀：(I)「實現營業收入」於1-8月份累計93.09萬億元同比增長6.6%，較「發生營業成本」79.19萬億元所增的6.1%多增0.5個百分點，使收支相抵所得的「營業收入利潤率」5.66%高於上年同期0.44個百分點，為由1-3月至今的高於5%的比率，擺脫1-2月份僅4.92%之困。

*收入增幅高於成本開支促利潤率不斷提升*

　　和(II)用以衡量企業流動資金狀況的二數，亦可以接受：(i)「應收帳款」於1-8月份累計達29.48萬億元同比增加9%，而平均回收期72.2天較上年同期高0.9個百分點，即兩個多月至不足三個月便能收帳，以確保銷售穩增；(ii)「產成品存貨」期內達7.36萬億元，同比增加11%，周轉期21.3天則增0.06天，亦顯銷情頗順當。

　　至於(III)資產負債情況，不差：資產總計於1-8月份累計達197.33萬億元同比增加6.4%，即使相對於負債總計115.44萬億元所增7%少增0.6個百分點，但所有者權益81.89萬億元所增5.7%，是為全年最高，足見企業穩賺衍生良佳效益。由是資產負債比率58.5%升0.3個百分點，不足以過份憂疑。

*計算機通訊製造業更倍賺為經濟升級提質標示*

　　再看（乙）工企的具體行業經營回報情況，惹人注目的是(I)屬高技術和裝備製造業的企業業績每多處前列，特別是(1)「計算機、通訊和其他電子設備製造業」於2026年1-8月份同比多賺1.1倍，於各業中盈利最高的行業；該行業期內收入1.28萬億元同比上升20.7%，佔整體工企收入比重高達24.2%，更比成本所增16.7%高4個百分點，是為淨利潤增加之因。此乃受惠於國民經濟提質升級發展，對計算機、通訊等相關產品和服務需求會持續強烈，尤其是國家「要以自我創新引領新質生產力發展」，要建設現代化產業體系，作為堅持穩中求進、以進促穩的重要法門。

　　但其他高技術行業的業績現為：(2)「通用設備製造業」多賺2.5%，(3)「專用設備製造業」盈利稍減2.1%，和(4)「電氣機械和器材製造業」期內盈利同比下跌5.2%，業績基本穩定，屬良性啟示。

*煤炭石油天然氣開採有色金屬冶煉盈利豐*

　　至於(II)金屬類工業企業的兩大行業，個別發展，表現良佳者為(5)「有色金屬冶煉及壓延加工業」2026年1-8月份同比增82.9%，盈利僅次於「計算機、通訊和其他電子設備製造業」。但(6)「黑色金屬冶煉和壓延加工業」少賺62.4%。此兩大行業都與各種各樣工業生產所需有十分密切關係。

　　難得的是(III)能源行業有良佳業績表現，其中「煤炭開採和採選業」多賺51.6%，為第三大多賺行業；「石油和天然氣開採業」多賺17%，排第五；「石油煤炭及其他燃料加工業」則虧轉盈。

　　再看(IV)民生日用有關的製造業於1-8月份的業績，如(8)紡織業多賺11.9%；(9)農副食品加工業期內少賺17.4%；(10)「電力、熱力生產和供應業」的利潤減少15.1%。

*企業應收帳產成品存貨期皆持續改善*

　　初步結論：工企即使在2026年月月多賺，但所涉升幅則月月收縮，但此之於國際政經環境底下算是難得表現，對國民經濟穩中求進發展有重大的支持作用和貢獻。《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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