04/11/2026 10:46
《外資精點》野村大削老鋪黃金目標價五成至450元，重申「買入」評級
野村研究報告指，老鋪黃金(06181)疲弱的銷售勢頭延續至第三季，該行預期按季無明顯改善，而次季收入按年下跌約30%。
主要不利因素包括第三季金價明顯回調，尤其6月、7月及9月，現貨金價一度下試接近每盎司4000美元水平，而10月金價更進一步創全年新低；金價大幅回調降低消費者對老鋪黃金的需求，尤其入門級非核心客群。另外，今年7月以來中國A股市場尤其科技股大幅調整帶來負財富效應，加上內地對富裕人士實施更嚴格稅收，均影響老鋪黃金目標客戶的消費意欲及能力。
不過，該行認為上述不利因素均來自宏觀層面，而老鋪黃金作為具深厚傳承的黃金珠寶及收藏品公司，仍保持獨特領先地位及較高消費者認可度，並已建立可在長遠支撐銷售的核心客群。因此，該行重申「買入」評級，但將2026年收入及盈利預測分別下調15%及18%，目標價由905港元大幅下調50%至450港元。
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
主要不利因素包括第三季金價明顯回調，尤其6月、7月及9月，現貨金價一度下試接近每盎司4000美元水平，而10月金價更進一步創全年新低；金價大幅回調降低消費者對老鋪黃金的需求，尤其入門級非核心客群。另外，今年7月以來中國A股市場尤其科技股大幅調整帶來負財富效應，加上內地對富裕人士實施更嚴格稅收，均影響老鋪黃金目標客戶的消費意欲及能力。
不過，該行認為上述不利因素均來自宏觀層面，而老鋪黃金作為具深厚傳承的黃金珠寶及收藏品公司，仍保持獨特領先地位及較高消費者認可度，並已建立可在長遠支撐銷售的核心客群。因此，該行重申「買入」評級，但將2026年收入及盈利預測分別下調15%及18%，目標價由905港元大幅下調50%至450港元。
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社4日專訊》