《外資精點》花旗維持信義玻璃「中性」評級，下調目標價至8.1港元

　　花旗發表研究報告指出，信義玻璃(00868)目前正處於轉型階段，受中國房地產業新房供應量減少的影響，其浮法玻璃及建築玻璃業務持續受壓。報告提到，儘管上半年成本通脹對公司影響有限，但考慮到原材料庫存減少，及天然氣成本進一步上升，料成本壓力在下半年將更為顯著。

　　基於上述因素，花旗下調了信義玻璃在2026至2028財政年度的收入預測1%至2%，並相應調整毛利率預測。考慮到公司擬分拆汽車玻璃業務，該行認為，若中國建築需求企穩，信義玻璃可望迎來不對稱的上行空間；不過考慮到短期內周期性風險依然存在，因此將信義玻璃目標價從10.3港元下調至8.1港元，維持「中性」評級。

　　相應地，該行亦將公司2026/2027/2028財年的淨利預測下調了3%-8%，即從原先的27.58億元/31.97億元/37.4億元，調整為25.34億元/29.34億元/36.15億元。

　　風險方面，報告認為需要關注平均售價(ASP)低於預期、生產成本高於預期、銷量不如預期，以及經濟出現急劇放緩等因素。正面因素方面則包括：股息殖利率尚可；汽車玻璃業務對獲利的貢獻正不斷提升；大部分宏觀逆風因素（如房地產市場疲弱）很可能已被市場充分消化。

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《經濟通通訊社23日專訊》