《外資精點》花旗：給予中國電信「買入」評級，目標價5.7港元

　　中國電信(00728)截至2026年第三季的營收為1212億元人民幣，按年下跌3%，大致符合市場預期。花旗發表研究報告指出，雖然整體營收略有下滑，但經調整的盈利（EBITDA）表現優於預期，達到337億元人民幣，按年下跌4%，EBITDA利潤率為27.6%，較市場預期為高。

　　報告指出，中國電信同期的淨利潤為66.2億元人民幣，按年下跌15%，表現遜於市場預期。花旗分析認為，EBITDA表現勝預期但淨利潤卻不及預期，主要由於非經營項目出現公平值虧損，拖累整體盈利表現。

　　該行認為，儘管內地行動寬頻競爭壓力令公司業務添加了不確定性，但預計中國電信將受益於資料中心和雲端運算等固定線路市場業務的成長；此外，隨著未來會有更多人工智慧相關項目落地，從而推動其產業化收入實現成長。花旗給予中國電信「買入」評級，目標價5.7港元。

　　在業務表現方面，報中國電信前3季移動通訊用戶總數約4.45億戶，今年首九個月淨增662萬戶，當中5G網絡用戶約3.3億戶，淨增2858萬戶。至於固網寬頻服務，用戶總數約為2.01億戶，首九個月僅淨增37萬戶，較去年同期的305萬戶大幅放緩，顯示市場競爭加劇。

　　智能業務（包括雲計算及人工智能服務）方面，期內收入為462億元人民幣，佔整體收入比重較小，但為公司未來重點發展方向。花旗認為，作為集團轉型為人工智慧和雲端服務的策略重點，業務具有重要意義。

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《經濟通通訊社23日專訊》