《外資精點》摩根大通維持中國移動「增持」評級　目標價100港元

　　中國移動(00941)早前公布第三季業績，期內獲利按年減12%，低於市場預期，股價同日下跌4%。摩通發表研究報告指出，公司獲利下跌主要受非經營項目影響，例如投資虧損等一次性因素。若撇除這些非經常性項目，公司核心淨利潤實際按年持平，表現優於今年首兩季(分別下跌4%及15%)，反映成本優化措施正發揮作用。該行對中國移動維持「增持」評級，目標價100港元。

　　報告提到，中移動第三季服務收入按年下跌5%至2051億元人民幣，與第二季跌幅相若，反映增值稅調整影響及傳統電訊業務壓力仍然存在。儘管整體盈利受壓，該行認為公司經營現金流仍保持穩健，今年首九個月經營現金流按年上升15.1%至1853億元人民幣，料足以支持其全年「穩健或增長」的股息派發比率承諾。

　　資本支出方面，第三季公司用於固定資產、無形資產及其他非流動資產的支出按年減少11%至370億元人民幣，顯示公司在傳統電訊基建投資上保持紀律，同時將資源轉向人工智能運算等新興領域。報告預測，企業(尤其是國營企業）進一步加大AI投資，可望推動中國移動在工業互聯網領域的收入成長，並帶來利潤上行空間。

　　摩通重申中移動為中國電訊股首選，主要基於其在增值稅調整下所受衝擊最小、預測其2026年的股息收益率高達6.9%，為三大電訊商中最高。

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《經濟通通訊社23日專訊》