30/10/2026 11:00
《外資精點》大和上調滔搏評級至優於大市，目標價升至1.2元
大和研究報告指出，滔搏(06110)2027上半財年業務表現遠勝預期，期內銷售按年錄低雙位數跌幅，但未有較首財季進一步惡化。季內亦未如預期般出現負營運槓桿，銷售及行政開支按年節省約4.5億元人民幣，顯示效率改善及管理層靈活應對。同時，庫存並未積壓，庫存周轉天數按年減少4天至146天，公司亦維持良好股東回報，中期派息比率達103%。
該行預期2027下半財年或出現更多負營運槓桿，而2028財年可能是銷售及純利跌幅最大的年度，有關因素已反映在股價中；預期2028財年純利為5.82億元人民幣。除宏觀、競爭及天氣不確定性外，滔搏因依賴品牌合作夥伴策略、只能被動應對，而面對更多挑戰，但該行欣賞其營運效率努力及優越股東回報。
該行下調門店數目預測，因淨關店進度較預期快，同時下調開支假設，因節省開支多於預期。評級上調至「優於大市」，認為負面因素已全部反映，估值及股息率吸引，目標價由1.06港元升至1.2港元。
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
該行預期2027下半財年或出現更多負營運槓桿，而2028財年可能是銷售及純利跌幅最大的年度，有關因素已反映在股價中；預期2028財年純利為5.82億元人民幣。除宏觀、競爭及天氣不確定性外，滔搏因依賴品牌合作夥伴策略、只能被動應對，而面對更多挑戰，但該行欣賞其營運效率努力及優越股東回報。
該行下調門店數目預測，因淨關店進度較預期快，同時下調開支假設，因節省開支多於預期。評級上調至「優於大市」，認為負面因素已全部反映，估值及股息率吸引，目標價由1.06港元升至1.2港元。
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社30日專訊》