【內險股】傳內地三部門今開會研救市措施，內險股績差照升可續博反彈？

　　據報人民銀行及中證監於今日召開會議，研究推動支持資本市場工具使用，同日人行、金融監管總局及中證監將召集各大銀行開會，研究優化股票回購增持再貸款政策。憧憬中央救市，近期跌勢加劇已創逾一年低的A股今日顯著反彈，港股內險板塊亦借勢反彈，其國壽(02628)及新華保險(01336)都曾飆逾半成，雖然近日多隻內險股公布的業績令人慘不忍睹，全都受累去年高基數及第三季投資收益下滑，盈利大幅倒退甚至由盈轉虧，但相信市場早有預期，股價經早前大幅調整，或可趁低繼續博反彈。
　
*據報人行和中證監今開會，研推動支持資本市場工具使用*
　
　　《上海證券報》報道，部分券商及基金公司接獲通知，人民銀行和中證監將於今日召開會議，研究推動支持資本市場工具的使用，以穩定近期不斷下行的股市。A股今日造好，上證綜合指數收復3600關，收報3638，升39點或升1.08%；深證成份指數報11010，升176點或升1.63%。
　
　　另外，財聯社周日（1日）引述業內人士報道稱，人民銀行將與國家金監總局、中證監以及各大銀行召開會議，研究優化股票回購增持再貸款政策。股票回購增持再貸款是支持資本市場的兩項貨幣政策工具之一，2024年10月，人行、金監總局及中證監發布通知設立股票回購增持再貸款，激勵引導金融機構向符合條件的上市公司及主要股東提供貸款，支持回購和增持上市公司股票。
　
*國壽首三季純利跌47%至894億人幣，新華保險第三季轉蝕5億*
　
　　另方面，內險股近日已先後公布業績，其中國壽截至2026年9月30日止首三季純利894.3億元（人民幣．下同），按年跌46.7%；期內收入3678.1億元，跌31.6%。實現總保費6761.4億元，增長1%，其中，首年期交保費達1167.5億元，穩居行業首位，增長6.2%；續期保費達4594.8億元，增長1.7%。而剔除公開市場權益等短期波動影響後的淨利潤為942.2億元，增長15.8%，另首三季新業務價值提升13.1%。
　
　　新華保險今年第三季營業收入約為19.16億元，按年跌97.1%；歸屬於母公司股東的淨虧損約為5.11億元，按年盈轉虧。今年首九個月，營業收入約為851.74億元，按年跌37.9%；歸屬於母公司股東的淨利潤約為222.82億元，跌32.2%。而中國人民保險集團(01339)今年第三季營業總收入約1568.8億元，按年跌20.4%；歸屬於母公司股東淨虧損約49.28億元，去年同期淨利潤202.92億元。今年首三季，營業總收入約5119.95億元，按年跌1.7%；歸屬於母公司股東淨利潤約318.17億元，跌32%。
　
　　平保(02318)今年首三季純利966.45億元，按年跌27.3%；收入7876.34億元，跌12.6%。期內，壽險及健康險業務新業務價值309.87億元，跌13.3%。中國太保(02601)今年第三季營業收入約為794.28億元，按年跌45%；淨利潤約為56.28億元，跌68.4%。今年首三季營業收入約為2915.64億元，按年跌15.5%；淨利潤約為364.03億元，跌20.3%。財險(02328)首三季純利259.54億元人民幣，按年跌35.5%；期內收入4154.37億元人民幣，跌1.8%。
　
*美銀：國壽新業務價值表現勝同業，予目標價29元*
　
　　美銀發表研究報告指，國壽公布今年首九個月純利894億元人民幣，按年跌47%，受去年同期高基數影響。第三季因投資收益下滑（包括公允價值虧損）錄得451億元虧損，主要受內地股市尤其增長股下跌拖累。首九個月總投資回報（未年化）為3.2%，對比去年同期6.4%；淨資產按季跌2%。剔除短期市場波動後，類似營運溢利的數字按年升16%。
　
　　該行預期國壽2026年全年盈利按年跌26%，但公司將以維持每股派息穩定為目標。新業務價值首九個月按年升13%，優於其他主要同業按年下跌的表現，受惠於首季銷售強勁。代理人首年保費按年升4%，銀保首年保費按年跌8%；新業務價值利潤率改善亦為增長動力之一，受較低保證利率及代理人佣金或有所下降帶動。管理層表示對「開門紅」銷售增長有信心，該行認為關鍵在於銀保渠道復甦，維持預測不變，重申對其H股「買入」評級，目標價29港元。
　
*花旗：平安首三季業績大致符預期，予目標價83元*
　
　　花旗稱，中國平安截至2026年9月底的業績大致符合預期，集團營運利潤按年增長8%，主要受壽險、銀行及資產管理業務帶動。然而，受投資表現拖累，集團淨利潤按年下跌27%。而新業務價值按年下跌13%，主要受高基數效應及銀保通路監管政策調整影響。其中第三季的新業務價值按年大幅下滑54%，儘管如此，管理層對2027年業務展望保持樂觀，認為中期內實現雙位數的新業務價值增長仍有望達成。
　
　　花旗又指，在財產保險方面，集團首九個月的綜合成本率改善1.4個百分點至95.6%，表現優於市場預期。管理層預期，未來兩年財產保險的綜合成本率將優於行業平均水平。根據花旗估算，集團財產保險的承保利潤按年大增52%至116億元，主要受保險收入增長4%，以及綜合成本率同比改善1.4個百分點支持。另外，截至第三季末，集團帳面價值較上季成長2%，達到約1.04萬億元。同時，平安人壽的核心償債能力較上季上升4個百分點，達到138%；財產險業務的核心償債能力充足率則較上季下降15個百分點，但仍維持在164%的穩健水準，目標價83港元，維持「買入」評級。
　
*溫鋼城：內險股績差市場早有預期，國壽新華可短線小注買入*
　
　　iFAST Global Markets投資總監溫鋼城表示，之前險資入市買了很多股票，再加上息率固定，債券投資方面很難再有額外回報，唯有靠股市，可惜內地股市表現不濟，上證指數差不多低見3500點，內險股早前正是消化這些壞消息。不過，若有些好消息出現便借勢反彈，可看看能否彈回關鍵位，例如國壽可先看26元，平保先看之前頸線位52.3元，若能重上該些位置則可揸得較放心，上不到就先行沽出。而若中央真的推出托市措施，國壽及新華保險都有較多股市投資，會較受惠，股價今日彈力也較大，其中新華保險可先看能否重上44元，兩股都可短線小注買入。
　
　　溫鋼城補充指，內險股業績差且無息派，這些都是市場早有預期，相信已消化很多，早兩日也有些內險股曾破腳穿頭先低後高，可能開始收到中央擬救市消息，或者有投資者願意趁低吸納，不過，宜待國壽及新華保險分別企穩26及44元才再加倉。
　
　　內險股今日普遍造好，國壽升3.85%收報24.8元，新華保險升2.73%報39.9元，平保升1.13%報50.3元，人保升0.69%報5.11元，太保升0.46%報26.34元，財險升1.54%報16.53元，中國太平(00966)升1.83%報17.27元。
　
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組、李崇偉　整理：李崇偉

《經濟通通訊社2日專訊》