《外資精點》美銀：光大環境擬明年在A股上市助提升每股派息，籲買入目標價6.8元

　　美銀發表研究報告指出，維持光大環境(00257)「買入」評級，目標價為6.8港元，現價為5.29港元。報告強調，光大環境計劃於2027年第二至第三季在A股上市，此舉有望推動每股派息(DPS)較2025年上升38%，以支持其A股發行計劃。公司期望透過提高派息，補償因發行新股可能帶來的股權攤薄影響。

　　報告提到，根據國資委2019年的規定，國有企業發行新股時，發行價需高於1倍市淨率(P/B)。光大環境管理層認為，若要納入A股股息ETF，股息殖利率至少需要達到4%。報告認為，目前光大環境H股的市淨率約為0.6倍，若要符合A股1倍市淨率及4%股息殖利率的要求，H股現時的股息率將可達7%以上，具備吸引力。

　　展望2026年，美銀預計光大環境的自由現金流可達60億港元，經營現金流為110億港元，資本開支為30億港元，財務成本為20億港元。充裕的自由現金流足以支持現時約20億港元的年度股息派發。此外，公司在運營項目保持穩定，並在2026至2028年間擁有64億元人民幣的投資項目儲備，有助維持工程建設利潤。

　　報告亦指出，自2024年下半年王董事長上任後，光大環境將海外擴張列為「十五五」規劃的重點發展方向，目標是投資「一帶一路」沿線市場的垃圾發電項目及銷售相關設備。截至目前，公司已成功取得兩個海外項目，總投資額達34億元人民幣。管理層強調，將以不少於10%的股權內部收益率(IRR)作為目標。

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《經濟通通訊社11日專訊》