美股動向｜華爾街恐慌指數現異常波動，市場解讀對後市啟示

　　美股上周五(30日)結束6月以來最差單周表現，但期權市場反應異常平靜引發市場關注。Cboe波動率指數(VIX，俗稱恐慌指數)上周五盤中雖觸及4月以來高位，但收市回落至19.4點，與標普500指數當日近2%跌幅形成背離。

　　據SpotGamma分析師Brent Kochuba研究，標指上周五跌幅理應觸發VIX指數跳升約2.6點，但實際僅升2.2點，屬2018年以來126次跌市中「相對溫和」反應。納斯達克100指數期權市場亦現異常，據納指分析師Kevin Davitt數據，10月16日大跌後，價外20%至50%的認沽期權隱含波幅不升反降。

　　野村證券董事總經理Charlie McElligott指出，標指價外認沽期權未見追買潮，反映投資者面對跌市仍保持冷靜。Nations Indexes數據顯示，納指認沽期權隱含波幅兩周前更高，反映交易員現時更精選對沖工具。

　　摩根士丹利主經紀業務數據顯示，長短倉主動型基金經理全球股票總敞口較近期高位回落8%，創至少十年最大降幅。芝加哥Convexitas投資總監Zed Francis解讀，此輪「大規模去槓桿」令基金經理直接減持股票而非買入期權對沖，成為隱含波幅在市場壓力下仍保持低位的主因。

《經濟通通訊社3日專訊》