01/10/2026 03:40
美股動向｜美光業績指引成記憶體市場風向標，毛利率86%是否見頂成焦點
美光科技(US.MU)將於周三(30日)美股收市後公布第四財季業績，市場預期營收將達510億美元，按年暴增3.5倍；調整後每股盈利料達31.61美元，較去年同期3.03美元激增逾9倍。儘管業績增幅驚人，但投資者更關注其業績指引對記憶體定價趨勢的啟示。
根據Zacks數據，美光第四財季營收共識預測為510億美元，全年營收預測達1298億美元，按年分別增長350%及247%。不過分析師普遍認為，由於市場已消化業績超預期因素，周四(1日)股價走勢將取決於管理層對2027財年的毛利率展望。
美光目前毛利率高達86%，甚至超越多間軟件巨頭。市場關注此水平是否已達峰值，尤其高頻寬記憶體(HBM)採用固定價格長期合約模式，若現貨價格持續攀升，此類合約將限制盈利上升空間。目前美光HBM4 12-high產能擴張速度較前代快一倍，帶動DRAM業務收入預測達382.6億美元。
記憶體價格飆升已對下游企業造成壓力：英偉達(US.NVDA)預告第四季毛利率將壓縮至71%至72%；微軟(US.MSFT)單季組件成本增加約50億美元；戴爾(US.DELL)庫存激增至213億美元，自由現金流大減47%。美光與同業的定價策略，將直接影響AI基建產業鏈利潤分配。
《經濟通通訊社1日專訊》