AI大模型股 | 美民主黨料推「禁超級AI」法案，Anthropic或押後上市，港AI大模型股或可受惠應如何部署？
美國民主黨於中期選舉奪得國會過半議席後，市場預計民主黨有可能推動法案永久禁超級人工智能(AI)，或將有利中國AI技術追趕進度。另外，近日AI相關股份被拋售，或導致AI巨頭Anthropic押後IPO，估值又恐遭投資者大幅砍價，資金或轉吼中國相關股份。兩大內地AI大模型股智譜(02513)及MiniMax(00100)今日曾雙雙反彈逾半成，具AI大模型概念的大型科網股如阿里巴巴(09988)及騰訊(00700)也曾齊造好。AI硬件股沽壓未除，上述AI大模型概念股或許更值博，應如何部署？
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美民主黨料推法案永久禁超級AI 違規者最高可判監20年
中期選後美國參眾兩院齊齊翻藍，市場預計民主黨有可能推動「SI禁令」，早前民主黨人曾於9月提出的《禁止人工超級智能法案》，《法案》建議永久禁止研發或部署人工超級智能(ASI)，個人違規最高可判監20年。消息後美股AI系股份急瀉，相反港股科技股表現硬淨，主因美國打壓SI發展將有利中國AI技術追趕進度。
此外，英偉達(US.NVDA)行政總裁黃仁勳昨日（8日）承認出軌，而出軌對象Alice Huang被傳為中方特工，《紐約時報》報道指，美國國務卿魯比奧曾起草一份機密備忘錄，向白宮警告該名女子涉嫌買入英偉達先進AI晶片，並向中國走私。消息拖累英偉達於美股盤後交易時段跌逾半成。
AI股災或致Anthropic押後IPO 1.5萬億美元估值恐遭大幅砍價
另外，美國中期選舉塵埃落定後，市場憂慮人工智能將面臨更嚴格監管，AI相關股份被拋售。路透社報道，投資者透露，如果AI相關市場持續承壓，Anthropic可能會決定推遲IPO，直到市場表現得更加穩健，且有望順利消化這次IPO。報道稱，投資者正等待Anthropic的10月營收數據，以評估公司能否扭轉近期增長放緩的趨勢。另有投資者表示，即使市場反彈，亦難說服近期剛蒙受損失的機構投資者再次押注AI板塊。
知情人士透露，投資者正要求提供更具吸引力的估值，才願意認購此次IPO。部分投資者認為，近期討論的1.5萬億美元估值已處於預期區間的高端。或要求將其下調至近1萬億美元。
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DeepSeek Harness推出不到三個月 日活躍用戶達154萬
另邊廂，中國AI新貴DeepSeek公布了其AI智能體基礎設施一組引人注目的用戶數據。公司昨日在X上披露，截至11月4日，即距離8月13日推出不到三個月，其開源智能體應用DeepSeek Harness的日活躍用戶已達到154萬，遠高於9月30日時的27.1萬個，每日消耗Token約92萬億。
DeepSeek Harness還提到，發布至今第三方插件數量已增至約3.5萬個，約60%的活躍用戶製作或安裝至少一款第三方插件，DeepSeek Harness亦正在籌備面向插件作者推出支持計劃。
中國產品包攬全球AI大模型周調用量榜前四 DeepSeek連續三周領跑
根據OpenRouter最新數據測算，上周（11月2日至8日）全球AI大模型總調用量為210萬億Token，環比增長8.25%。其中，上榜的AI大模型中，中國AI大模型周調用量達116.18萬億Token，環比增長16.71%；同期美國AI大模型周量為13.98萬億Token，環比下滑32.4%。中國大模型周調用量連續二十八周超過美國，穩居全球首位。
上周，全球調用量排名前五的AI大模型中，有四款中國大模型。其中，DeepSeek V4.1 Flash 1017連續三周位居第一，周調用量達56萬億Token，環比增長17%。DeepSeek V4.1 Flash排在第二，周調用量達17.6萬億Token，環比增長18%；智譜GLM 5.3 Flash位居第三，周調用量達13.2萬億Token，環比下滑12%；騰訊混元Hy4衝上榜單，位居第四，周調用量達12.8萬億Token。另月之暗面Kimi K3.1 Pro也上榜，排在第九，周調用量達4.37萬億Token，環比增長91%。
大華繼顯：AI行業由基建投資轉向智能變現 首選阿里騰訊智譜
大華繼顯發表最新研報指，人工智能行業正由產能驅動的投資周期，轉向智能變現周期，模型差異化、推理效率、企業採用及可持續毛利創造，將日益決定價值。該行對中國AI價值鏈維持建設性看法，較為偏好阿里及智譜，騰訊則為AI應用變現的長期受益者；維持行業「與大市同步」看法，首選阿里、騰訊及智譜。
該行指，自2026年中以來，中美領先模型在複雜推理、編程及長周期代理任務上的能力差距有所擴大，但預期中國模型有望於2027年中收窄差距。另外，若美國國會由民主黨掌控，或有助加快化解美伊衝突、緩和油價及通脹，並為聯儲局寬鬆及中國預託證券流動性改善鋪路，對中國互聯網估值構成潛在利好，當中流動性帶動的估值提升料為最即時催化劑，尤其利好阿里及騰訊。該行維持阿里「買入」評級及目標價189港元；維持騰訊「買入」評級及目標價537港元；維持智譜「買入」評級，但下調目標價至989港元；維持MiniMax「買入」評級，但下調目標價至284港元。後兩者目標價下調反映AI模型股普遍估值下調。
溫鋼城：美國放慢AI發展或可令競爭減弱 惟MiniMax智譜企穩20天線才可吼
（溫鋼城）
iFAST Global Markets投資總監溫鋼城認為，近期市場會覺得美國會減慢AI發展速度，這樣一來可能會令競爭紓緩，其實現時不斷更新AI大模型，舊模型就變得不值錢，若發展速度稍慢，沒那麼大競爭，反而大家都可生存，對大模型股會有幫助；二來那些配對交易之前一向沽大模型股、揸硬件股，現時可能要平倉，對其也會有些幫助。不過，MiniMax及智譜股價都已跌到太殘，要大幅反彈或確認轉勢，較穩陣先要見其重上20天線；其中智譜20天線正處於508元，若重上該處可看高一線，若未能重上則當其正在整固，而上周低見402元，低位應已出現，若企穩20天線，可上望50天線甚至更高，若看圖在較好環境下可見800幾元，穩陣些則可先看730元。
溫鋼城又指，若美國減慢速度阿里及騰訊等科技股亦會有些「利好」，但阿里今日已曾升至保歷加通道頂，水位看似不多，110元有阻力，下面支持為100元，若買入止蝕位可定於95元。
智譜今日升1.78%收報433.8元，MiniMax升0.9%報157.2元。至於其他具AI大模型概念的科技股，阿里(09988)倒跌0.29%報104.6元，騰訊跌0.33%報418.4元，百度(09888)升0.38%報78.5元，快手(01024)跌0.35%報28.82元。AI硬件股則普遍繼續受壓，聯想(00992)跌0.85%報18.65元，建滔積層板(01888)跌9.21%報27.6元，建滔集團(00148)跌3.42%報39.02元，長飛光纖光纜(06869)跌1.34%報84.9元，中際旭創(03308)跌4.3%報545元，瀾起科技(06809)跌2.12%報179.9元，兆易創新(03986)跌1.34%報293.8元，天數智芯(09903)跌0.41%報60.7元，壁仞科技(06082)跌0.31%報19.33元。
（經濟通HV2報價系統截圖）
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組、李崇偉 整理：李崇偉
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