美股動向｜PayPal三周內第三度遭降級，大摩削至「減持」
19/12/2025
《經濟通通訊社18日專訊》支付巨企PayPal(US.PYPL)本月第三度遭券商下調評級，摩根士丹利將該股評級由「中性」降至「減持」。
分析師James Faucette指出，PayPal品牌結帳整合改進進度緩慢且複雜度超預期，相關措施至今未能有效提升使用率。報告強調，品牌結帳業務復甦延遲已成為主要憂慮，美國銀行證券早前亦基於相同理由下調評級，而摩根大通本月初已率先調降評級。
報告預警PayPal在2026年將面臨多重挑戰，包括旗下Venmo年輕用戶群貨幣化進展緩慢，以及代理商務(agentic commerce)可能衍生的敘事風險。分析師認為，增長放緩將增加調整後每股盈利下修風險，公司需持續投資應對挑戰並加大營銷支出以減緩市佔流失。
PayPal財務總監Jamie Miller近期在瑞銀活動中強調，公司營運開支管理轉向資助增長的策略「保持高度紀律性」，並持續維持高自由現金流水平。目前摩根士丹利「減持」評級與華爾街平均「持有」評級及Seeking Alpha量化系統評級存在分歧，而分析師平均評級仍維持「買入」。
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