【FOCUS】內地股匯樓市共震 美資大行「提示」應對侵侵之道

　　中美就關稅「出口術」鬥狠之際，歐盟率先扣響對侵侵的復仇扳機；針對價值28億歐元美國商品徵稅自周五(22日)午夜（本港時間22日6時）起生效，歐洲三大股市應聲齊挫1%，道指錄八連跌，恒指周五上午一度跌穿牛熊線低見29089點，內地股、匯、樓市的共振頻率亦愈見顯著。

 

　　最新消息指，多位中國經貿官員正秘密接洽美國同行，尋求避免全面貿易戰，但面對華府鷹派環伺和7月6日限期逼近，中美再啟高層及有效談判機會渺茫。不過，一眾美資大行紛紛發表報告為中國「出謀劃策」，或值得當局和市場參考。

 

面對股匯樓市共震，中國如何抗衡美國的招數以持續推進結構性改革，仍待觀察 (資料圖片)

 

美徵稅首選對華低依賴度產品

 

　　針對美國對鋼鋁徵稅，歐盟的報復清單包括重型機車、威士忌、牛仔褲、果汁等。而高盛關於美國對華徵稅清單的分析顯示，侵侵在選擇中國貨「開刀」時其實甚有章法，即是主打對中國依賴度較低的、可低成本替代的。

 

　　例如，首輪徵稅目標的價值340億美元中國商品中，最大兩項為58億美元的其他機械（Other Machinery）和44億美元的精密儀器（Precision Equipment），中國所佔美國總進口份額分別為32%和29%，可謂依賴性較低。

 

　　第二輪徵稅目標160億美元中國商品中，最大一項的其他電子設備（Other electrical equipment）高達52億美元，美國自中國進口的比例亦僅佔33%，但自其他低勞工成本國家的進口比例則達25%。

 

　　相反，美國極度依賴中國的玩具（85%）、手機（80%）、服裝（66%）等商品，均未包括在500億美元徵稅清單內。

 

大摩籲擴大赤字及允人幣微貶

 

　　除了高盛「提示」中國侵侵的制華之道，摩根士丹利亦提出兩大微調措施供中國「參考」，包括：一，放緩去槓桿步伐，推行降準、公開市場注入流動性、更高的信貸額度、加快地方債發行；二，擴大赤字加大財政支持。

 

　　大摩並預期，當局將容忍人民幣兌美元適度走貶，但就不宜過度貶值。不過，中間價連挫3日累計一個月跌幅逾千點，人民幣一年期無本金交割遠期短短一日亦走低400點指向6.62，或反映市場信心正加速轉弱。

 

　　面對股市、匯市共震以及未來一年內房平均違約風險高居各行業之首，官媒周五發文呼籲「保持戰略定力，堅定不移推進結構性改革」能否真正實現，可謂不確定性太多。

 

撰文：俞瑾