【FOCUS】全面復工道阻且長 供應鏈衝擊續有來

 

　　自武漢1月23日封城，到國務院延長春節假期至2月2日，日曆轉眼翻到2月10日；假期模式一延再延的芸芸內地企業，終來到「繼續隔離抗疫」和「全面返程復工」的分叉口。

 

　　一邊是內地新型冠狀病毒肺炎單日新增死亡病例錄97人新高，以及日新增確診宗數難言見頂；另一邊是岌岌可危的企業現金流，乃至製造業供應鏈；隨著內地復工進入嚴格的行政審批模式，經濟重回正軌恐仍道阻且長，反映工業原料重型船隻運費的波羅的海海岬型運費指數(BCI)於負值愈跌愈深，疫情衝擊全球生產線、甚至觸發經濟衰退的風險不容忽視。

 

 

假期模式一延再延的芸芸內地企業，終來到「繼續隔離抗疫」和「全面返程復工」的分叉口。

 

重型船BCI運費指數錄歷史新低

 

　　時間來到內地官方默許的節後最早開工日，特斯拉、三星、LG中國工廠周一(10日)復工的消息，仍掩蓋不住從地方政府到相當部分企業的戰戰兢兢。

 

　　官方嚴格的復工行政審批模式，令大至鴻海、小到微企復工頻現變數；阿里、騰訊、豐田、現代、達能等更不約而同主動宣布再延遲復工至少一周。大企業或尚有籌碼，惟社科院「企業開工力調查」顯示，能承受1個月以上延期開工的企業得7.1%，即使延期兩周開工，有足夠現金流支撐的企業亦只佔不到三分一。

 

　　復工和抗疫二者如何平衡尚待觀察，摩通已大幅下修內地首季GDP增長預測至僅1%，其中工業增加值及消費品零售料按年分別-4.2%、-3.4%。

 

　　中國這個世界製造業樞紐的復工挑戰，拖慢貨物裝卸甚至導致「海上浮動隔離」，已開始吹凍全球貨運。反映工業原料(如焦煤、鐵礦砂、磷礦石)重型船隻運費的波羅的海海岬型運費指數(BCI)，自上周三(5日)起跌至負值後，再刷新歷史新低。

 

憧憬放水發「病毒財」或過度樂觀

 

　　鑑於集裝箱貨運正正是全球供應鏈的重要推動者，BCI陷入負值只是前瞻預警，更大的考驗恐是全球供應鏈、生產線中斷。

 

　　以湖北為例，從武漢到黃石，雲集多間重量級印刷電路板(PCB)大廠，其生產的零配件供應蘋果、惠普、戴爾、華為、聯想等，如今貨物進出兩難，勢影響供應。即使是據報已獲准復工的鴻海鄭州廠，傳到廠人力不到10%，這個iPhone11系列的主要生產據點，產能影響可想而知。

 

　　中國製零配件短缺，已令現代汽車宣布暫停位於南韓的一條生產線，旗下子公司KIA也宣布考慮根據供應量暫緩生產；而車廠快意佳士拿同稱，可能不得不在未來兩至四周內關閉歐洲一家工廠。

 

　　從中國到美國(高盛料首季僅增0.4%)，再到大至全球的經濟前景，皆因新冠肺炎疫情而蒙陰。憧憬央媽們齊開動水喉救亡、再發一筆「病毒財」的市場，是否過度樂觀?隨著第二輪潛伏期屆滿，料快將有答案。