30/07/2025 12:42

內捲 | 理想新車大減價再掀內捲憂慮，車股全線下挫理想急插一成可趁低吸？

　　理想汽車(02015)發布其第二款純電動車型i8，售價遠低於日前公布的預售價格，市場擔心理想或受車企減價戰影響蠶食利潤，今早(30日)股價急插逾一成，為表現最差藍籌。理想新車大減價亦再度引發市場對車企內捲憂慮，其他車股也受挫，其中比亞迪(01211)跌逾4%。有大行指內地主要電動車品牌上周訂單量大致持平，市場仍正等待政策明朗化，包括如何處理行業內捲化問題。現時車股股價低迷，或可趁機吸納，應如何選擇？

（理想汽車網頁截圖）

理想新純電SUV「i8」售價降至32萬人幣　正面對決小米YU7

　　理想汽車昨日(29日)正式發布其第二款純電動車型i8，將於今年8月20日起開始交付，售價定於32.18萬元人民幣，遠低於本月中公布的預售價格35至40萬元人民幣。i8定位中大型豪華家用市場，主要競爭對手包括問界M9純電動版、特斯拉Model X和蔚來ES8等車型，並與近期熱賣的小米YU7正面對決，而小米YU7最低售價為25.35萬元人民幣，Max版本售價為32.99萬元人民幣。理想此次售價降低或為應對小米YU7施加的定價壓力，擔心將蠶食理想利潤空間，公司在美ADS價格急跌6.2%，報27.38美元。

　　理想i8將提供Pro、Max、Ultra三個版本，全國統一零售價分別為32.18萬元、34.98萬元和36.98萬元人民幣，將在2025年8月20日開始交付。理想汽車董事長李想在產品發布會上指，i8延續了理想MEGA的設計風格，並搭載自研的驅動電機及5C超充電池，支持10分鐘內充電增加500公里的續航里程。根據不同配置，i8提供670公里和720公里的CLTC續航里程，並且所有型號均標配全輪驅動。

麥格理料6至7座純電車市場競爭轉趨激烈　予理想目標價110元

　　麥格理發表研報指，理想汽車推出首架純電SUV車型i8，售價由32.18萬元人民幣起，與混能款L8的入門價格相若。L8去年銷售額按年跌39%，相信公司此次定價是希望推動消費者轉投新的純電車款，反映公司的市場策略轉變。而此舉並不意外，因公司近期投資布局於充電基建，但對於維持高利潤率將有影響，因i8電池成本較高。

　　麥格理又指，蔚來(09866)即將推出新純電車款樂道L90，料定價策略會與i8相近，加上其他車企如問界及特斯拉亦會推出類近定位的車型，相信6至7座純電車市場的競爭將於未來幾個月轉趨激烈。料i8今年全年銷售額達2.6萬輛，予理想汽車港股目標價110港元，美股目標價28美元，均予「中性」評級。

大摩：內地主要電動車品牌上周訂單量大致持平

　　另大摩指，內地主要電動車品牌7月21至27日期間的一周訂單大致持平，新車型推出成為訂單增長的主要動力。在更嚴格的監管審查下，定價環境保持穩定，而消費者暫時推遲購買以等待更多新車型推出。理想汽車發布「i8」車型，市場關注其起售價是否符合此前預期的35萬至40萬元人民幣區間。蔚來將於7月31日推出「Onvo L90」車型，而小鵬汽車(09868)則計劃於8月6日發布「P7」車型。

　　根據渠道反饋，比亞迪上周訂單量為7.5萬至7.7萬輛，按周上升5%，但按年下降7%；理想汽車訂單量為7800至8000輛，按周下降5%，按年下降6%，主要受消費者等待i8發布影響；小鵬汽車訂單量為8800至9000輛，按周下降19%，按年下降3%，主要因G7車型訂單從高峰回落；蔚來訂單量為5200至5400輛，按周持平，按年上升5%。吉利汽車(00175)銀河訂單量為2.06至2.08萬輛，按周下降2%，按年下降6%。

中信里昂：市場等待政策明朗化　包括如何處理行業內捲化

　　中信里昂稱，7月21日至27日期間一周電動車訂單按周升7%，主要受惠於多款新車型推出帶動整體購買意欲回升。當中零跑汽車(09863)表現最佳，新推出的B01車型獲得超過1萬張訂單，預計2025年每月銷量將超過5萬輛，全年銷量約60萬輛。至於大眾市場方面，比亞迪訂單按周升5%至7.57萬輛，吉利汽車訂單按周輕微下跌2%至2.06萬輛。特斯拉訂單保持強勁，按周升8%至1.4萬輛。蔚來訂單持平於5200輛。理想汽車訂單延續下跌趨勢，按周跌5%至7500輛。小鵬汽車訂單按周跌19%至8800輛。

　　報告指，目前市場仍在等待政策明朗化，包括如何處理乘用車市場的「內捲化」以及電動車補貼退場時間表等。疲弱的夏季季節性因素及政策不確定性帶來的悲觀情緒已被充分反映在股價中，預計下一個催化劑將來自海外市場的持續增長，前提是國內市場條件趨於穩定，分別予比亞迪、吉利汽車及零跑汽車目標價161元、23元及72元，評級均為「優於大市」。