【兩會前瞻】聚焦去產能和去庫存 一帶一路或帶來較大投資機會

　　全國「兩會」本周五(3日)將在北京開幕，每年「兩會」都是投資者關注的重點。13年的自貿區，14年的國資委改革，15年的「互聯網+」、一帶一路，16年的鋼鐵煤炭去槓桿、新能源汽車。隨著距離全國「兩會」的召開愈來愈近，市場已經開始布局，今年又有哪些領域會成為A股的「風口」?

 

光銀國際分析師林樵基發表報告稱，今年人大會議上，供給側改革將強調去產能、去庫存和去槓桿。去庫存方面，政策基調將著重於房地產行業的風險管控 (CNS資料圖片)

 

 

任澤平: 信貸和改革超預期 戰略看多A股

　　方正證券任澤平認為，兩會前後是股市做多的時間窗口，圍繞經濟業績牛(中游崛起)和改革紅利牛(一帶一路、國企混改、京津冀一體化、去產能加碼擴圍、農業供給側改革等)展開。

　　廣發證券史慶盛亦指，從歷史數據上看，A股市場存在較明顯的兩會日歷效應。從2000年至2016年17次召開期間內，A股市場在兩會前1個月有明顯上漲行情且小盤風格明顯。上證綜指、深證成指、中小板及創業板都有較大漲幅，其中創業板表現最強勁。

 

供給側改革將強調去產能 去庫存和去槓桿

　　光銀國際分析師林樵基發表報告稱，2017年人大會議上，預計將討論經濟再平衡措施、深化供給側改革、強化環境保護以及推進更多的政府和社會資本合作(PPP)項目等。報告預計，平穩及可持續經濟增長將為首要任務，預計中國2017年GDP增長將達6.5%。

　　今年人大會議上，供給側改革將強調去產能、去庫存和去槓桿。市場化和行政去產能將在更多行業與省份推進。去庫存方面，政策基調將著重於房地產行業的風險管控。房地產去庫存將主要在三四線城市推行。企業債的去槓桿措施將繼續，預期2017年將通過債轉股、債務置換降低企業槓桿率。

　　報告預計，人大會議還將繼續討論環保問題，中央政府今後幾年將投入更多資源發展可再生能源和污水及固體廢物處理行業。農業供給側改革的本質是推動農業農村發展從過度依賴資源消耗向綠色生態可持續轉變。此外，中國將出台更多政策以鼓勵在市政建設、環保、交通、城鎮綜合開發與資訊技術行業的PPP投資。

 

「一帶一路」可能帶來較大投資機會

　　前海開源基金執行總經理楊德龍稱，2017年「一帶一路」戰略將迎來關鍵性的進展。今年5月份，將在北京舉行的「一帶一路」國際合作高峰論壇以及9月份的金磚國家峰會也會進一步得推進「一帶一路」戰略和相關國家及地區的合作。

　　楊德龍指，「一帶一路」對於中國來說是3-5年甚至5-10年的一個長期規劃，對於A股來說則是一個可以反復炒作，可持續關注的一個投資板塊。今年兩會，「一帶一路」無疑是市場重點關注的熱點，可能帶來較大投資機會。

 

國企改革在重點問題上或實現突破

　　各地政府工作報告為預判2017全國「兩會」熱點提供了重要線索。國泰君安分析師張華恩表示，通過梳理各地政府工作報告，供給側改革、混改、環保、農業供給側改革是地方「兩會」的四大核心議題。持續實施供給側結構性改革、推進「三去一降一補」、抓好「去產能」依舊是各地2017年工作重中之重。另外，「核心」的確立更加有利於政令暢通推進改革，政治周期背景下，地方政府貫徹中央意志的驅動力更強，國企改革將以混改作為突破口，在重點難點問題上實現突破。

　　此外，環保在19省市政府工作報告均有涉及，2017年地方「兩會」一大看點正是將「治污減霾、環境治理、綠色發展」作為最主要議題之一。

　　新熱點方面，「農業供給側改革」從去年提出以來已獲地方「兩會」積極響應，大概率將成為全國「兩會」熱門議題，並有望成為貫穿全年的熱門主題。

 

撰文: 駐京記者黃燕明