【送雞迎狗】港股雞年大漲7754點 狗年初炒藍籌業績料續向好
港股雞年拾級而上，先後突破多個重要關口，更於2018年1月衝破三萬關，繼而高見33484，創下歷史新高。不過，踏入雞年最後一個月份，在美股急瀉拖累下，港股上周急挫3094點，蒸發1月份全部升幅。隨著本周港股雞年最後三個半交易日回勇，有分析更指，在藍籌業績憧憬下，農曆新年假期後有望再續升勢，加上A股將於六月正式「入摩」，港股於狗年有望繼續行大運。
在藍籌業績憧憬下，農曆新年假期後有望再續升勢，加上A股將於六月正式「入摩」，港股於狗年有望繼續行大運 (資料圖片)
新春假期後首日市升跌機會各半
回顧港股十年來農曆新年假期後首日表現，當中僅有五年的首個交易日錄得升幅，其餘五年均跌，主要是假期後受外圍因素影響。港股於2017年2月1日雞年首日開局失利，因市場觀望美國議息結果，道指更於農曆新年間失守二萬點，港股於該日軟42點。儘管雞年首日未能「開門紅」，但隨著業績期將至，加上該月公布的中國經濟數據較市場預期理想，港股當月反覆升近400點。
其後，多隻重磅股業績表現良好，市場憧憬美國總統特朗普上場後積極推行的刺激經濟政策，美股亦節節向上。於四月份中央更出台雄安新區政策，進一步利好市場氣氛，北水亦持續湧港，2017年上半年港股急漲3764點。新經濟股繼續受資金追捧，受新「iPhone」熱潮推動，瑞聲(02018)及舜宇(02382)雙雙晉身「紅底股」，騰訊
(00700)及平保(02318)亦拾級而上兼屢創新高，人行更於年底宣布「放水」，內銀愈戰愈勇，加上中央提出「H股全流通」，港股2017年下半年急升4154點。
雞年最後一周反彈逾1600點
踏入2018年，港股首日即迎來「開門紅」，急漲596點，更應驗首日效應，1月份急漲2968點或9.9%，為2015年「港股大時代」以來最大百分點單月升幅，且連續四個月上升累漲5332點或19.4%。
高處不勝寒，港股於1月底高見33484兼破頂後，淡友亦開始步步進逼，加上美國1月份工資回升令市場憂慮聯儲局會加快加息步伐，令美國十年期國債孳息率屢創四年新高，美股即遇龐大沽壓，拖累港股上周應聲急挫3094點，蒸發1月份所有的累積升幅。
然而，在環球經濟持續復甦的背景下，大幅調整並不等於熊市訊號，投資者對後市表現仍然樂觀，美股低位反彈帶動下，即使港股通於本周二(13日)起暫停交易，但港股於雞年最後三個半交易日仍累升1608點，並成功收復31000點關口。
總計整個雞年，港股收31115，急升7754點，升幅33.2%為2009年牛年以來最大；國指亦升2731點或27.9%，收12535點。
憧憬內地銀根放鬆利中港股市升
環球股市於雞年結束前曾顯著回落，宏匯證券研究部主管林嘉麒對表示，主要受美國VIX波動率指數急劇上升，觸發大量槓桿產品斬倉，引致美股上周一度急瀉，目前美股走勢見回穩，加上經濟復甦理想，上月工資更見增長，暫未出現觸發股災的重大利淡消息。另外，A股於今年六月正式獲「入摩」納入MSCI新興市場指數，雖然佔比不大，但意味著未來有望涵蓋更多A股股份。而A股「入摩」亦象徵其在國際市場的指標性有所提高，料可吸引更多資金流入中國股市，A股估值亦會相對提高，對港股狗年走勢仍然樂觀。
環球經濟持續復甦下，市場普遍預期聯儲局今年會加息三次或以上，但林嘉麒認為，加息幅度不大，加息三次後聯邦基金利率不足3厘，與歷史上的高息時代仍相差甚遠，且仍屬於企業借貸成本可接受水平，料不會對環球金融體系造成太大衝擊。
短線而言，預期農曆新年假期後，內地銀根會進一步放鬆，中港兩地股市波動性會減少，料投資者入市態度會更進取，加上市場憧憬藍籌公布去年度業績表現，預期港股假期復市應會有理想表現。走勢上，港股於上周大跌市下，曾一度企穩於31100附近水平，而該水平亦是上周大跌浪約一半水平，故暫以該水平作短線阻力，衝破後下一步可上望32000。
美十年債息成港股不穩因素之一
美國昨晚公布1月份通脹按年升2.1%，高於預期的1.9%，但1月零售銷售跌0.3%，遜預期的增加0.2%，騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪對表示，零售數據部分抵銷通脹造好對未來加息的預期，市場仍普遍預計聯儲局今年會加息三次，故即使十年期美國債息升至2.9厘，亦未對美股造成衝擊。不過，沈氏認為，若債息持續上揚，料市場焦點會重新落在債市上，因此不利股市升勢。
此外，由於市場大致消化今年加息因素，對美匯刺激作用有限，他認為，若美匯指數未衝破91關，則仍然對亞洲股市有利。目前該指數在88.8水平。港股近日主要受外圍帶動，惟他預計下周港股復市後，市場會開始關注藍籌業績，加上北水重新流入，相信會繼續有利港股向上，目前初步守穩100天線(29686)。沈慶洪又指，由於美債息仍有上升壓力，預期港股下周復市後走勢會較為波動。
業績期將至 匯控港交所可看漲
板塊方面，匯控(00005)將打響頭炮於農曆新年假期結束後(即下周二(20日))公布去年度業績，林嘉麒認為，由於匯控去年第三季業績較預期理想，市場已一直相當留意匯控去年第四季核心盈利增長表現，故匯控放榜前見有偷步炒作。事實上，隨著匯控壞帳撥備持續減少，其估值有重估空間，加上美國去年加息，預計淨息差可進一步擴闊，有利其利息收入上升。匯控預測市盈率不足16倍，普遍低於其他國際同業，估值吸引，在業績持續復甦下，中長線可上望95元。
港交所(00388)則緊隨其後在2月28日公布業績。林嘉麒表示，由於港股去年日均成交顯著增加，因此市場亦預計港交所業績會錄得不俗增長。不過，港交所目前股價並未完全反映去年業績因素，以及今年1月日均成交急增的因素，加上市場預料同股不同權會再有進一步消息，港交所目標可上望320元。
此外，內地「兩會」將於3月初開幕，林嘉麒認為，隨著中共人事任命已大致落實，預期陸續會有不少利好政策出台，其中，環保政策有望成為兩會熱門，環保水務仍有看漲空間。不過，由於中央嚴格規範PPP項目融資，故今年相關項目總數增長未必如過去幾年強勁，投資者可優先留意行業龍頭，例如光大國際(00257)及北控水務(00371)。
撰文:謝紹銘
《經濟通通訊社》