《股海恒言－葉澤恒》料內地需求及出口有改善，看好內地家電行業

　　過去一年，受到疫情、房地產市場疲弱及航運價格高企影響，內地家電銷售有所下滑。但隨著內地政府推出穩定樓市措施，加上航運價格下降、家電產品本地及海外銷量提升，以及多種原材料價格下降，預料內地家電企業將會受惠。因此，可看好內地家電行業的前景。
　
*料內地家電需求今年有改善空間*
　
　　隨著樓市開始穩定，市場購買力恢復，消費者購買家電的需求亦有明顯改善。根據某內地大型電器零售商的門店數據顯示，今年春節期間家電銷售錄得顯著升幅，當中以新興家電的銷售較為理想，如掃地機器人、氣炸鍋等，按年分別上升119%及145%。另外，有市場研究指出，房屋市場表現與家電需求有一定關係，但時間上卻可能延後最少半年才可反映在家電需求上。因此，預料內地家電需求於今年下半年較旺盛。
　
*家電生產成本有望回落，有利企業利潤*
　
　　生產家電的原材料主要有鋼、銅、鋁及鐵等。原材料價格於去年俄烏衝突初期曾經顯著上升，但隨著情況轉趨緩和，原材料價格亦逐步回落。根據彭博提供的倫敦商品交易所(LME)資料，截至今年3月17日，銅價按年下跌超過16%，而鋁價更跌近33%。疫情後預料相關原材料的生產供應量將會復常，價格亦將逐步回落，有利家電行業企業未來的營運表現。
　
*海運出口成本下降*
　
　　根據內地媒體報道，過去兩年海運價格高企，令內地在出口冰箱及洗衣機等體積較大的家電時，往往由於運費佔比高，影響市場競爭力。但根據浙江省寧波市某電器公司對媒體表示，去年3月份，以一個標準40呎、可以容納216部洗衣機的貨櫃計算，每一貨櫃的海運成本為18500元(美元．下同)，即每部洗衣機需要承擔大約85元的海運成本。但今年2月，同一標準每一貨櫃的海運成本降至4500元，即每部洗衣機只需要承擔大約21元的海運成本。因此，在出口成本大幅回落的情況下，有望令內地家電出口恢復競爭優勢。
　
*家電產品海外銷量提升*
　
　　據權威市場研究機構Omdia公布的數據，去年內地某大型家電集團的電視機出貨量位居全球第二位，按年升16.1%，是全球前五位品牌中唯一一間出貨量逆市上升的企業。同一間市場研究機構統計，有關公司由2019年到2022年期間，電視機出貨量由全球第四位升至第二位。因此，可以反映家電產品海外銷售表現強勁。
　
*總結*
　
　　在內地多項因素刺激下，預料內地對家電需求將會展現強勁增長。同時，生產成本下降，或令家電生產商的盈利上升。同時，海運價格顯著下降，以及家電產品在海外銷售表現強勁。因此，對內地家電行業的前景感到樂觀。
　
資料來源:中央機構編制委員會辦公室、中國家用電器研究院、全國家用電器工業信息中心、彭博、倫敦商品交易所
《工銀亞洲證券業務部分析員　葉澤恒》
　
*筆者為證監會持牌人士，並無持有內地家電行業相關股份
　
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