美股動向｜標普500盈利創新高，隱藏投資者前所未見風險

　　標普500指數近期企業盈利屢創新高，第三季按年盈利增長料達29%，主要受惠科技巨企表現。然而分析師警告，當前會計處理方式正埋下重大隱患，AI投資熱潮衍生的現金流問題恐成市場未爆彈。

　　過去數季企業盈利強勁增長持續推高股價，市場預期巨型科技企業盈利增長將延續至2027年。現時企業投入AI發展的資本開支，供應鏈上游廠商可即時認列收入，但開發AI的企業卻將設備成本分多年攤銷。

　　這種會計落差導致當前財報顯示收入增長，相關支出卻延後反映。當盈利增速放緩與折舊費用增加同時發生時，將對企業財務造成雙重壓力。

　　股神巴菲特曾區分「商業模式失敗」與「經濟環境變化」造成的股價下跌。分析認為現時科技巨頭屬後者，雖仍保持強大盈利能力，但AI投資周期可能已進入繁榮/蕭條循環下半場。

　　市場建議投資者保持長期資產配置，Vanguard標普500ETF等指數基金仍屬穩健選擇，風險厭惡者可考慮等權重ETF分散風險。分析師強調自由現金流將成關鍵指標，若科技企業持續巨額資本開支，相關風險將長期存在。

《經濟通通訊社5日專訊》