《投資智慧－鄧聲興》穩定幣與加密貨幣存在根本差異

　　《投資智慧》穩定幣作為數字資產的一種特殊形態，其核心設計目標在於維持價值穩定，與傳統數字資產的高波動特性形成鮮明對比。穩定幣並非投資工具，而是運用區塊鏈技術的支付解決方案，本身不具備升值潛力。私人發行機構通過錨定法定貨幣（如港元）並持有等值優質流動資產作為儲備擔保，確保每枚穩定幣與錨定資產保持1:1的價值對應關係。此類以法幣為錨定基礎的穩定幣被稱為「法幣穩定幣」，目前在市場上佔據主導地位。憑藉其價值穩定特性，穩定幣在虛擬資產領域發揮著類似現金的功能，既能作為交易媒介，也可作為價值儲存工具。更值得關注的是，結合區塊鏈技術優勢，穩定幣能夠實現全天候運作與即時跨境轉帳，有望大幅提升傳統金融體系效率，特別是在降低跨境支付成本與時間方面展現巨大潛力。

　　香港《穩定幣條例》已於2025年8月1日正式實施，金融管理局依據「相同活動、相同風險、相同監管」原則建立發牌制度。該法規要求任何在香港發行法幣穩定幣，或在境外發行卻宣稱錨定港元價值的機構，必須向金管局申請牌照並接受監管。為確保市場健康發展，申請人須證明具備充足的技術與財政資源，提出具體可行的業務方案，並能說明如何通過穩定幣解決實際經濟痛點。監管機構設有嚴格審批標準，預計初期僅會發出極少數牌照，獲批機構必須建立真實應用場景，以穩健方式經營並贏得市場信任。

　　相比之下，加密貨幣（如比特幣與以太幣）本質上屬於高風險投資產品，雖然名稱中含有「貨幣」二字，但在大多數地區並不具備法定貨幣地位，香港亦不接納其作為支付工具。加密貨幣價格完全由市場供求決定，缺乏內在價值支持，且具有極高波動性與投機性。投資者要面對包括流通性風險、市場操控、黑客攻擊、跨境監管差異及詐騙等多重威脅。香港證監會雖已於2023年6月建立虛擬資產交易平台發牌制度，但投資保障仍相對有限。

　　最重要的是，公眾必須清晰認識到穩定幣與加密貨幣在本質上的根本差異：穩定幣是追求價值穩定的支付工具，而加密貨幣則是高風險投資資產。這種區別體現在發行機制、監管框架、風險特徵和實際用途等各個方面。投資者在參與相關活動前，務必充分了解產品特性與潛在風險，並根據自身風險承受能力作出審慎決策。唯有正確理解兩者區別，才能避免不必要的損失，實現理性參與數字資產領域。《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人　鄧聲興》

*筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　
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