《談國論企－黎偉成》國民經濟緩增高質發展效佳

　　中國的國內生產總值GDP於2025年7-9月份的三季度同比增長4.8%，較前兩個季度無疑有所放慢，惟季度的環比卻提升1.1個百分點，重要的是製造業、消費品零售業、服務業以至規模以上工業生產等主項，在高質量發展取得積極成效而保持穩增。中央加快構建新發展格局，積極實施有效宏觀政策，做強國內大循環和促推國內國際雙循環舉措，可化解美國關稅經貿戰所衍生壓力，國民經濟可續保穩中有進發展。

*GDP三季度同比緩增但環比尚升1.1%*

　　國內生產總值GDP在2025年三季度同比增長4.8%，即使比二季度的5.2%和一季度的5.4%升幅為低，惟相對於二季度的環比仍有1.1個百分點增長，使由1-9月份組成的前三季度總值達101.5036萬億元的同比增長5.2%，高於《政府工作報告》預計的5%增長目標為主，全年達標可期也。

　　來自中國國家統計局所發布的最新數據，顯示多個經濟主項保持穩快增長和有提質升級態勢，特別是（一）工業生產，保持穩快提升：全國規模以上工業增加值，於2025年9月份同比增長6.5%，比8月份的5.2%和7月份的5.7%升幅為高，使1-9月份所增6.2%，略低於上半年6.5%；其中，製造業增加值於前三季度增長6.8%，與上半年及一季度分別增7%與7.1%大致相若，此乃在美國惡推的「關稅戰」情況底下仍有持續穩快增長，表現相對難能可貴。

*高技術製造業多項增產逾三成顯提質升級有成*

　　尤其是全國規模以工業增加值中的高技術製造業，保持十分快速增長，其中3D打印設備產品產量於前三季度增加40.5%，工業機器人產品增產29.8%和新能源汽車增產29.7%，都是國家十分側重的項目，通過自我創新和自力更生的強力發展取良性成績，不僅顯國民經濟升級提質發展，更為美國惡意對華的科技和高尖生產設備打壓封殺劣行的一個很好的反制反擊。

　　工業生產穩增和提質升級乃受國家推動各項內需穩定增長的強力支持，尤以（二）社會消費品零售，總值於2025年前三季度累計達36.58萬億元同比增長4.5%，低於上半年所增5%，乃因9月份僅增3%環比下跌0.18個百分點，亦低於8及7月份分別所增的3.4%及3.1%。

　　但社會消費品零售前三季度為仍然保持提質升級之態，特別是(I)政府「以舊換新」政策所涉的項目快增：限額以上單位單位的(i)家用電器和音像器材類增25.3%；家具於1-9月份同比上升21.3%；(iii)通訊器材增20.5%和文化娛樂用品類增銷19%，皆有良佳的表現。

*以舊換新政策項目銷情仍相當良好網購亦佳*

　　難得的是社會消費品零售的基本生活類和部分升級類商品，期內亦保持相對快增：(1)糧油食品類零售增長10.4%，(2)體育娛用品類增19.6%和(3)金銀珠寶升11.5%。

　　和(3)實物商品網上零售於1-9月份累計達9.15萬億元同比增長6.5%，佔消費品零售總額25%即四分一，足見境內的消費購物形態有明顯提升。

*服務業的信息傳輸金融業等仍保持較快增長*

　　再看（三）服務業，亦有穩好的表現，增加值於1-9月份增長5.4%，與上半年的5.5%和一季度的5.3%升幅基本相若，而生產指數的細項則為(1)「信息傳輸、軟件和信息技術服務業」於前三季度增長12.8%高於上半年的11.6%，(2)金融業服務增8.7%亦高於上半年所升的7.3%；但(3)「租賃和商業服務」上升7.8%低於上半年的8.4%。

　　同樣惹人注目的，是（四）居民的就業與收入有改善：(I)全國城鎮調查失業率於2025年9月份為5.2%，而8月份為5.3%，7月及6月份乃5.2%，使1-9月份平均數仍保持上半年的5.2%，為經濟穩中有進發展的其中重要動力。全國居民人均可支配收入於前三季度為3.25萬元，名義同比增5.1%和實際增5.2%，基本與經濟增長同步。這在相當程度支持服務及消費穩快增長。

*固投微跌但航空航天器等高技術產業等大幅增投*

　　由是（五）以製造業為主的全國固定資產投資（不含農戶）期內轉微跌，不用過份憂慮：於2025年1-9月份累計37.15萬億元同比減少0.5%，而1-8月累計32.6萬億元同比尚稍增0.5%，連同1-7月份累計28.82萬億元的1.6%和1-6月份累計24.86萬億元增2.8%等，顯增長持續放緩至稍跌；但扣除房地產開發投資後的同比增4%，亦低上半年的6.6%升幅，其中製造業固投增幅4%，低於上半年的6.6%升幅。要注意者為高技術產業中的信息服務業固投同比增33.1%，航空航天器及設備製造業增20.6%、計算機及辦公設備製造業增7.4%。

　　但房地產開發投資於期內同比減幅擴大至13.9%，比2024年全年的10.6%跌幅，有所擴大，有利於「去庫存」。

*經濟保持穩中求進發展可抵美霸關稅打壓*

　　凡此，可見中國正正因為辦好自己的事情有良佳效益，故在相當程度抵銷美帝對華的打壓圍堵甚至封殺惡舉劣行不斷升級。中國更以有備而戰和後發制人的政策，所採取的包括合法合理的嚴審限制稀土出口、不購美國大豆等舉措，反對反制反擊美國單方霸道惡推的「關稅戰」取得良性成效，使特朗普不得一退再退，黔驢技窮也。中國反霸反法西斯的成功，為世界各國提供良好有用的經驗與借鏡，更為構建人類命運共同體作出重大貢獻。《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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