《談國論企－黎偉成》工業9月份復快增產冀挺固投再回升

　　《談國論企》中國的規模以上工業增加值在2025年9月份加快同比增長速度，特別是裝備製造業和高技術製造業更快速的增產，加上規模以上工業企業總利潤於8月份大幅增加，顯示製造工業有相對良好的有效內需支持，漸次抵銷美國關稅惡戰之壓。相信以製造業為主的全國固定資產投資（不含農戶）由現時之稍跌再度轉微增，中央的強有力積極主動推動內需和財政金融等政策，會重新提振工業企業生產固投，國民經濟穩中有進發展。

*3D打印設備工業機器人新能源車大幅增產*

　　從中國國家統計局所發布的最新數據顯示，中國的國民經濟多個主項於2025年9月份，不僅基本保持相對穩定發展，且在高質量成長中取得積極佳效，特別是（甲）工業生產。全國規模以上工業增加值，於2025年9月份同比增長6.5%，比8月份的5.2%和7月份5.3%升幅明顯提升約1.3個百分點，只是略低於6月份所增的6.8%，成2025年前三季度增長最快的第三個月份，主要受惠於製造業的增加值於9月份同比增長7.3%所牽動，升幅遠高於8月份的5.7%和7月份的6.2%，基本持平於6月份的7.4%升幅。尤其是裝備及高新技術的工業行業和企業的生產，迅速增長，配合到國家政策要積極加快構建新發展格局，推動高質量發展，經濟保持多時向新向好的良性成長態勢。

　　君不見，全國規模以上工業增加值保持多個良性發展，特別是（一）「高技術製造業」項目的產品於9月份增產9.6%，較快速者有：(1)3D打印設備增產40.5%，略低於8月及7月份分別達到的43.1%與44.9%，為相當快速的增長；(2)工業機器人產品增產29.4%和(3)新能源汽車增產29.7%，同樣快增，凡此，都是國家十分側重的項目，通過自我創新和自力更生的強力發展取良性成績，不僅顯國民經濟升級提質發展，更為美國惡意對華的科技和高尖生產設備打壓封殺劣行的一個很好的反制反擊。

　　製造業中的高技術或裝備行業生產保持快速增長的，有「通用設備」製造業於9月份的增加值為9.3%、「計算機、通訊和其他電子設備」增11.3%、汽車製造業增16%和鐵路船舶航空航天及其他運輸設備的升幅為10.3%，是為資本密集的「機電器材」的出口快增和佔比逾六成的重要支持力量。

*農副食品加工食品製造業醫藥增產保民生*

　　同樣重要的是（二）與民生有關的工業保持穩產，「農副食品加工業」的增加值於6月份同比增產8.2%，「食品製造業」增產6.4%。

　　但（三）亦有生產增長放緩的工業，如紡織業的增加值於9月份回升6%，為第三季度增長最快的月份。中國製造和輸往美國以至歐亞紡織品等，屬價廉物美和廣受歡迎採用的勞動密集商品，反而美國單方惡意推高關稅使當地消費者和通脹受壓。

　　再看（乙）全國固定資產投資（不含農戶），有每下愈況之象：於2025年1-9月份累計37.15萬億元同比減少0.5%，是為近年再度出現的收縮現象，但連同1-8月份32.61萬億元僅增0.5%、1-7月份28.82萬億元升1.6%和1-6月份24.86萬億元增2.8%，是為下行之況，由略增轉微跌是可預期之況，而固投扣除房地產開發投資後的升幅4%，亦低於上半年的6.6%和一季度的8.3%升幅，表現差勁。

　　其中製造業固投9月份同比增長3.7%，即使稍高於8與7月份皆持平的3%，卻遠低於6月份所增的7.5%。要注意者為(I)高技術產業投資中的信息服務業同比增33.1%，航空航天器及設備製造業增20.6%、計算機及辦公設備製造業增7.4%等，升幅亦低於前此。但(II)房地產開發投資於期內同比減少13.9%，比二季度減11.2%和比一季度減9.9%的跌幅，有所擴大，有利「去庫存」。

*航空航天器信息服務等高技術產業固投旺盛*

　　與民生有關的行業固投仍相當強勁：農副產品加工業於9月份的固投同比增加14.3%、食品製造業增加固投10.8%，保持高增長態勢。要高度注意的是紡織業，即使生產和外銷有所放緩，但固投於9月份同比增長11.2%，意味與民生內需強烈，出口美國暫不受關稅之壓。

　　凡此，皆顯中國辦好自己的事情有良佳效益，故美帝對華的打壓圍堵甚至封殺劣行不斷升級，暫時未見有拖慢中國經濟發展步伐。反而美國面對經濟衰退壓力日甚，債務問題更絕對不可忽視。《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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