《專家之言－李偉傑》地緣政治升溫兼利率去向未明，恒指恐下探25100點

　　《專家之言》美國聯同以色列在上周六(28日)對伊朗多個軍事及政府目標發動大規模空襲，行動中包括擊殺伊朗最高領袖哈梅內伊及多名高層官員，伊朗其後以導彈及無人機報復，並攻擊區內美軍基地及以色列目標。市場同時憂慮霍爾木茲海峽可能關閉，令中東原油與液化天然氣運輸受阻，地緣政治風險急劇升溫。

*金價或再挑戰歷史高位，油價短期易升難跌*

　　在避險情緒急升下，資金迅速流入黃金與原油等實物資產，期貨金一度單日抽升至5400美元，創近一個多月高位，相信在地緣政治不明朗下金價有機會再度挑戰歷史高位。同時，霍爾木茲海峽是全球關鍵能源經過路線，大約兩至三成海路原油及液化天然氣需要經運出海灣。今次美以空襲伊朗之後，多間油企及船公司暫停經海峽運油，油輪繞道或停航，令供應出現實質中斷風險，油價即時反映「戰爭溢價」，短期易升難跌，只要航運未完全恢復，市場都會預期布油企穩高位，直至局勢明確降溫為止。霍爾木茲海峽運輸風險及產油設施受襲，為全球通脹與股市估值帶來新一輪壓力。　

*宜逐步換馬至收息股，科網股待突破下降軌*

　　展望港股，地緣政治升溫配合利率去向未明，恒指短期跌穿重要防守26320點100天移動平均線後，若果短期內未能向上成功修復該水平的話，技術性深度調整，將開始下探去年第四季防守位置25100點水平，投資者在這段時間宜嚴守風險管理，逐步換馬至防守性較高、現金流穩定的收息股。

　　真正扭轉大市反覆格局，關鍵仍在科技及新經濟板塊能否重新帶動成交及風險胃納。過去一段時間，本地及中概科技股估值雖已大幅壓縮，但市場對監管、盈利能見度及國際資金配置比重仍存疑慮，令相關股份每逢反彈即遇明顯獲利及減持。需要等待大型科網股突破中期下降軌，風險溢價因外圍局勢與利率前景而收窄，恒指才有機會正式走出上落市格局，展開較具延續性的升浪。屆時，投資者方可由短線防守，逐步過渡到中線部署，集中把握盈利增長確定性較高的龍頭股機會。《天風國際　李偉傑》（筆者為證監會持牌人，筆者及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新股上市申請擁有財務權益）
　
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