《談國論企－黎偉成》工業5月份加快增產料挺固投復升

　　《談國論企》中國的規模以上工業企業增加值於2026年5月份同比再度提速，料可促全國固定資產投資（不含農業）稍遲止跌回升，特別高技術製造業出現雙位數的增產和相關產業固投大幅上升，充分顯示國民經濟穩中有進發展和升級提質。伊朗與違國際法入侵的美國6月19日簽諒解備忘錄後的60天須作面對面的談判，即使中東亂局未止，但新況該有助各地各企業重新部署未來的固投和生產，以補三個半月之失。

*高技術製造業增加值每多大幅提升*

　　據中國國家統計局所發布的最新數字分析，中國國民經濟有個別領域於2026年5月份無疑持續放緩，但整體基本保持穩中有進發展和升級提質的態勢，其中（甲）工業生產表現穩妥：全國規模以上工業企業增加值於2026年5月份同比增長4.5%，即使低於一季度的增長幅度，但這初步止住自1-2月增6.3%到3月升5.7%而4月份升4.1%的下行態勢，並使2026年1-5月份的同比增長5.4%，稍高於2025年12月份的5.2%。

　　規模以上工業增加值重現快增，主要受惠於（一）製造業增加值於5月份同比上升4.4%，比4月份的4%升幅多增0.4個百分點，其中(1)裝備製造業增加值同比升9.3%，而(2)高技術製造業產品的產量，更大漲13.1%，特別是3D打印設備產品的產量同比飆升54.1%，鋰離子電池增產42.6%，工業機器人增產31.1%。此顯國民經濟在提質升級發展，乃實實在在的事情。

　　至於工業不同行業的增加值發展各異，表現良佳者為（二）裝備製造業和高技術製造業，有多行業的增加值都出現較快增長：「計算機、通訊和其他電子設備製造業」增加值同比飆升17%，為「專用設備」增9.1%，是為此兩個行業在前5個月增長最快者的一個月份，「通用設備製造業」升6.7%及「電氣機械和器材製造業」增4.7%；而「鐵路、船舶、航空航天及其他運輸」製造業更大幅上升7.4%。凡此，可見國民經濟確確切切的處於升級提質，向新向優的發展新階段。

*與民生有關行業穩產能源原料原材料等增加值放緩*

　　（三）與民生有關的製造企業於5月份的增加值表現：「食品製造業」增加值同比增長6.9%，「農副食品加工業」增1.5%，「紡織業」增2.6%，「醫藥」的升幅為4%，但「酒、飲料和精製茶製造業」同比減2.7%，比4月份的1.4%減幅有所擴大。

　　但（四）能源、原料、原材料等製造、開採和洗選、壓延加工業等增加值普見放緩，只有「電力熱力生產和供應業」於5月份增8.7%，表現理想；緩增者有「煤炭開採和洗選業」增3.5%，「石油和天然氣開採業」增1.5%，「黑色金屬冶煉和壓延加工業」增1.6%。而「有色金屬冶煉和壓延加工業減4.5%，「非金屬礦物製造業業」增5.6%，此乃受困於國際能源資源價近期急走高影響。

*固投仍見高技術產業快增顯經濟向新向優發展*

　　正正因為規模以上工業企業增加值保持反覆增長態勢，故（乙）「固投」即使由微增轉略跌，亦不用過份憂疑，理由為包括中國在內的世界各地的各業企業於2026年2月28日之後，一直受到美國違國際法入侵伊朗使中東地區戰火極大困擾而暫停固投，但伊朗6月19日與美國簽諒解備忘錄會進行正式的面對面談判，會使中東局勢反覆緩和，有利於企業重新研究和部署新一輪的固投。

　　再看中國全國固定資產投資（不含農戶），確處加快收縮之況：於2026年1-5月份累計17.85萬億元同比減少4.1%，比1-4月份14.1293萬億元所減1.9%多減2.2個百分點，扭轉一季度尚增1.7%之況。但(I)高技術產業投資項目仍保持增長，但在1-5月份升幅為由1-4月份的6.1%收窄為4.5%，其中「計算機及辦公室設備製造業」增投18.3%，「航空、航天器及設備製造業」固投增加16.7%，皆高於1-4月份分別所達的17.9%和13.9%升幅。但「信息服務業」升幅由18.1%收窄至13.8%，仍屬高增長。

　　再看(II)其他裝備製造業和高技術製造業的固投，表現佳者有「鐵路、船舶、航空航天及其他運輸」製造業固投飆升23.6%，而此項的增加值於5月份達7.4%；和「計算機、通訊和其他電子設備製造業」固投同比增長6.7%，此行業的增加值於5月份的升幅高達17。%；唯是「通用設備製造業」固投升2.8%；「電氣機械和器材製造業」固投增1.5%；但「專用設備」固投跌8%。

　　(III)與民生有密切關係的「農副食品加工業」固投於2026年5月份固投同比增長1.5%；「紡織業」固投增2.6%；「食品製造業」固投同比增長6.9%，皆穩。
《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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