《談國論企－黎偉成》CPI 8月份隨交通能源略加速增長

　　《談國論企》中國的居民消費價格CPI於2026年8月份再略見加快增長，成11連升趨向，而伊朗合法加強反擊入侵美國艦艇及駐中東軍事基地，促布蘭特等原油期貨價再越100美元使通貨價格重現上行壓力，世界各地生產者出廠價格PPI會進一步推高CPI，經濟發展有更多困擾和憂疑。相信中國近期多項強化內需和適度寬鬆貨幣政策，當有利紓緩消化國際及國內經濟負面因素，國民經濟可保穩中求進提質升級發展之態。

　　國際能源價再反覆攀上高位，使中國的「交通工具能源」甚至「旅遊」等領域消費價格於2026年8月份受壓，尤其是工業生產者出廠價格價格於該月份增幅的提升，有利CPI加速增長。伊朗有力有效反擊美帝霸侵略，石油及通貨價格亦反覆向上，對包括中國在內的世界各地CPI和PPI反覆走高，全球經濟受壓不輕，難掉以輕心也。

*伊朗反美侵略之戰促油價通貨反覆回升*

　　來自中國國家統計局所發布最新資料，居民消費價格於2026年8月份同比增長0.8%，較7月份的0.5%升幅高0.3個百分點，再逼近2至6月份連續五個月皆升逾1%之態，而1-8月份尚持平1-7月份均增0.9%，但仍呈11連之升態勢。

　　要注意CPI於2026年8月份的最新發展，特別是（一）以石油為主的國際能源燃料漲價格度走高，使(I)「交通及通訊」分類指數中的「交通工具能源」類於2026年8月份同增加8.3%，相對於7月份所增的0.8%環比大幅提升7.5個百分點之普，惟仍低於6月份所增的15.3%，顯然與中國政府釋放國家油儲和減少進口原油之策，難抵國際油價踞高不下之壓。但中國下調國內零售油價，降運輸成本，以惠民生，顯中央為人民。

*中國交通工具能源價升幅由急跌轉急升成淡因*

　　和(II)同樣與能源有一定密切關係的旅遊業，亦有不輕的壓力：CPI中的「教育文化娛樂」分類指數中的「旅遊」項目，於2026年8月同比上升2.7%，較7月份所上2.2%亦高0.5個百分點，仍低於6月份的4.5%、5月份的4.3%、4月份的4%和3月份的3.2%升幅，是為以航空的中長途旅遊價格和以汽車自駕燃油成本再度向上調之所致。

　　即使通脹壓力略為增強，但CPI中多個分類項目壓力暫時尚屬有限，如（二）「消費品」大分類指數，於8月份環比上升0.1個百分點，卻仍然處於0.3%的低水平，遠低全年最高的5月份所升的1.6%。相信「消費品」與「交通工具能源」、「旅遊」等項的分類指數會持續緩升，理由為PPI中的整體工業生產者「購進價格」於2026年8月份的升幅由上月之5.5%稍升至5.8%，使出廠價使消費品零售價暫保相對穩態。

*須留意城市農村的通貨壓力同樣回升*

　　再看（三）CPI中的「農村」分類指數於2026年8月份同比增長0.7%，高於7月份的0.4%和略低於6月份的0.8%，和「城市」所升的幅度亦由上月的0.5%升至0.58%，反映全國的通脹壓力確有所增強。

　　至於（四）「食品煙酒」大分類指數，持續穩增，亦能緩和CPI所受壓力：於2026年8月份同比下跌0.7%，稍低於7及6月份的0.8%跌幅，成5連跌，止住一季度連升之態。此一大項對CPI於7月份的影響為下降0.21個百分點，有利於緩和通脹率壓力。

*但豬肉為主糧食跌價有助緩和通脹壓力*

　　值得留意的，是「食品煙酒」大分類指數中的(I)「畜肉」分類指數，於2026年8月份同比下跌5.1%，對CPI的影響為下跌0.21個百分點，因豬肉價同比下跌11.8%，對CPI的影響為下跌0.22個百分點，但牛肉類指數期內升5.3%，而羊肉類升6.3%。

　　再看「食品煙酒」類指數中的(II)其他細項指數：上升者有(i)「蛋」分類價格指數同比回升15%，對CPI的影響為增0.07個百分點。但下跌者有(ii)「鮮菜」分類指數跌2.8%，對CPI的影響下降0.05個百分點；(iii)「奶」分類指數跌1.4%，對CPI的影響下降0.01個百分點。(iv)「水產品」跌價0.6%，影響為負0.01個百分點。

*居住類價格下跌乃因租賃房房租價續回落*

　　與民生有關的消費項目（五）「居住」分類指數於2026年8月份持平於7月份所跌的0.3%幅度，其主要成分為租賃房房租跌0.6%。此項佔CPI比重14.5%，較食品煙酒類低18.4%。

　　由此可見，通脹壓力暫時尚保持相對穩定態勢，未來仍要看中東局勢對石油等能源價格的影響。《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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