《娥姐錦囊－張賽娥》聯儲本月加息機會頗大，為的是減輕對中期大選影響

　　《娥姐錦囊》美聯儲局將於美國時間9月15至16日進行議息，相應結果預計將於香港時間17號的凌晨公布，市場預期9月加息機會已經超過六至七成，，與之前所談及的「五五波」、「低機率」相映出了一個反高潮。

　　另外，大行美銀及瑞銀分別預測，今年內將加息兩至三次，每次都會加息半厘。造成市場由「減息」到「加息」的預期轉變，主要是由於美國在8月份的新增非農職位空缺有高達16.2萬，大幅高於市場預期，亦是今年3月以來之最；失業率維持在4.1%，同時亦向上修正了6至7月的新增職位數字。

　　而美聯儲局在Jackson Hole突然「放鷹」，也是市場預期轉變的主因。當大家都以為主席Kevin Warsh是特朗普的人，而特朗普亦一路主張不加息甚至需要減息，但Kevin Warsh在這個年會上強調「穩定物價」才是核心目標，並且對前瞻性指引提出質疑。由此可見，當美聯儲局主席都突然轉態，似乎是在為加息鋪路，市場亦唯有改變了加息預期。

　　更加重要的是，美伊戰爭到目前為止仍未結束，而沙地阿拉伯於8月份的產油量更是自1990年以來的低位，因此令到油價已經升穿百美元一桶，而油價一升也令到大家對於通脹的預期提高；順帶一提，美國國債債息同時抽升，十年期國債升破五厘亦是一件大事，亦落實了加息這個說法。　
　
　　原本以為，科技進步可以壓縮成本，特別是機械化生產、AI管理、以及物流運輸的進步，會令大家買到「平貨」，但短期的現實就是：能源及芯片價格被搶高，從而推高了基礎建設以及其他科技產品的成本。就好似近期的電腦及手機的價格都幾乎翻了一番，就是因為原材料價格上漲而做成，而物價上漲亦成為了加息的藉口。

　　大家都知道，美國11月的中期大選即將臨近，當然特朗普是不希望加息的，但現實就是，各方面的數據顯示出通脹是逼在眉睫，而9月加息又比10月加息好，一來9月加完10月則有藉口去「觀望」，可以減低在11月中期大選的不滿情緒。我預計九月加息四分一厘的機會頗高，而10月則未必會加，去到11或12月可能又是另外一個故事了。《南華證券副主席　張賽娥》

註1：本文為個人觀點。
　
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