《思前想後－郭思治》若第四季有黑天鵝事件，大市技術上或續尋底

　　《思前想後》大市將開始步入2026年之第四季，不妨先略作回顧。今年大市之形態仍暫屬先高而後低。恒指暫時由1月29日之高位28056點跌至6月26日之低位22518點，即今年恒指之波幅暫仍只得5538點。從走勢上看，恒指今年之波幅確相對為細，不妨與過去2年大市之波幅比較。2024年恒指是由1月22日之低位14794點升至10月7日之高位23241點，即年內之波幅是上升8447點。到2025年，恒指是由1月13日之低位18671點升至10月2日之高位27381點，即年內之波幅是上升8710點。從上述資料可見，2026年恒指之波幅暫是跌5538點，相對確屬偏細，故當大市踏進今年第四季後，如有黑天鵝事件出現，大市不但會反覆試底，技術上更可能會尋底。

*已進入牛市2期調整，跌幅仍較溫和*

　　上文已述，大市2024年及2025年均屬先低而後高，技術上該只屬牛市之1期，而恒指自2024年1月22日低位14794點開始之升浪，在資金不斷追捧下，整個牛市1期之升勢持續至2026年1月29日高位28056點方漸受規限。即大市經過連續24個月之升浪後，恒指累積之升幅共達13262點。其後大市出現回吐，在沽盤主導下，大市不但出現明顯回調，且大市亦在沽盤不斷湧現下持續大跌至6月26日低位22518點方漸見喘定。即恒指共回調5538點。單從技術上看，大市該已進入牛市2期之調整中。相對牛市1期之升幅為13262點計，即恒指已回調升幅之41%，單論跌幅計該算較溫和。

*平均線排列呈倒序模式，不利短期後市*

　　縮窄一點看，8月大市屬先高而後低。恒指是由4日之高位26187點跌至14日之低位25089點，即月內之波幅是下跌1098點。到9月份，大市仍維持先高後低之弱態，恒指暫時由4日之高位25791點跌至25日之低位24275點，即月內之波幅是下跌1516點，且由於大市之跌勢持續，恒指目前已跌穿各組平均移動線，且移動線之排列更呈倒序模式，目前由上而下為250天線（約在25683點左近），50天線（約在25303點左近），100天線（約在24994點左近），20天線（約在24911點左近）及10天線（約在24728點左近）。單從排列上看，已表示大市之反覆暫難改變。論形態，確實頗不利短期後市之發展。故在市況持續不明之下，投資者最好盡量保留實力。至於任何投機性之短炒行動，切勿過急及過勇，同時亦須造好一切風險管理。《香港股票分析師協會副主席　郭思治》
　
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