《連場取勝－連敬涵》成功轉型壟斷無糖茶市場，農夫山泉增長潛力巨大

　　《連場取勝》農夫山泉(09633)過去一直以包裝水為核心業務，在消費健康化趨勢下實現業務結構重大轉型，憑藉茶飲賽道的爆發式增長，公司業績穩步攀升；同時，品牌實力獲國際認可，成功躋身全球軟飲料品牌價值前三，品牌價值突破百億美元，與伊利並列中國頂級消費品牌代表。
　
　　據2026年上半年最新業績顯示，農夫山泉實現總收益297.18億元（人民幣．下同），按年增長16.0%，歸母淨利潤88.87億元，按年增長16.6%，整體盈利能力穩健提升，毛利率維持60.9%的高位水平。其中最大亮點來自茶飲板塊，上半年茶飲料營收高達131.22億元，按年大幅增長30.1%，佔總營收比重達44.2%，正式超越傳統包裝水業務，躍升為公司第一大收入來源，標誌著公司徹底邁入「茶飲為核心、包裝水為基本盤」的全新發展階段。
　
　　支撐茶飲高增長的核心旗艦產品，正是無糖茶絕對龍頭東方樹葉。伴隨大眾健康飲食觀念普及，無糖、天然、無添加茶飲成為市場主流，東方樹葉精準看中此新趨勢，長期穩佔國內無糖茶市場逾七成份額，壟斷優勢極為顯著。產品覆蓋紅茶、綠茶、烏龍茶、茉莉花茶及季節限定龍井茶等多類口味，全方位匹配通勤、辦公、休閒、聚餐等日常消費場景，成功打破傳統含糖茶飲壟斷格局，成為公司現時最穩固的增長點。
　
　　在鞏固無糖茶龍頭地位之餘，農夫山泉持續擴張茶飲產品類別，打開增量空間。公司積極布局細分賽道，推出冰茶產品切入碳酸茶賽道，搶佔年輕消費市場；全新薑茶暖飲新品的落地，更順勢布局秋冬功能性季節性市場，填補淡季市場空白，打破茶飲業務的季節性銷售壁壘，實現全年全時段的市場覆蓋。
　
　　從行業格局來看，國內飲料市場持續出現變化，低端含糖飲品需求持續下滑，健康化、功能化成為長期趨勢。農夫山泉精準把握行業變革，依託極具競爭力的茶飲產品類別，疊加成熟的全國渠道網絡與穩固的供應鏈體系，實現業績持續突破。
　
　　展望後市，東方樹葉將持續鞏固無糖茶行業壟斷優勢，成為穩定現金流來源；碳酸茶、功能性暖飲等新品，則將持續貢獻業績增量。伴隨品牌價值與市場認可度的雙重提升，農夫山泉已完成業務升級轉型，長期增長潛力巨大。
　
　　股價方面，雖然仍處於一年以來的長期下降軌道，但近日低見37.9元（港元．下同）一年低位後已開始反彈，後市若能重上及站穩100天線42元水平，有望突破下行通道，進一步上試45元，投資者可多加留意。《香港股票分析師協會理事　連敬涵》
　
*筆者並無持有上述股份
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。