《談國論企－黎偉成》9月CPI隨交通能源價加速增長

　　《談國論企》中國的居民消費價格CPI於2026年9月份再略見加快增長，呈12連升趨向，相信伊朗合法加強反擊入侵美國艦艇及駐中東軍事基地，布蘭特原油期貨價高踞100美元使通脹上行壓力不減，世界各地生產者出廠價格PPI會進一步推高CPI，經濟發展有更多困擾和憂疑。中國近期多項強化內需和適度寬鬆貨幣政策，當有利緩和國際及國內經濟負面因素，國民經濟可保穩中求進提質升級發展之態。

　　國際能源價再反覆攀上高位，使中國的「交通工具能源」甚至「旅遊」等領域消費價格於2026年9月份受壓，尤其是工業生產出廠者價格於該月份進一步提升，使CPI緩升不止。伊朗有力有效反擊入侵者，而美帝霸須停止侵略行為，始能使石油及通脹回穩，逐步減低全球經濟自2月28日所受壓力。

*伊朗反美侵略之戰促油價通貨反覆回升*

　　來自中國國家統計局所發布最新資料，居民消費價格於2026年9月份同比增加0.9%，連同8月份的0.8%和7月份的0.5%使三季度的升幅達0.73個百分點，而二季度升1.13%和一季度增0.83%，更呈12連升態勢，之前兩三年皆下跌。

　　要注意CPI於2026年9月份的最新發展，特別是（一）以石油為主的國際能源燃料漲價格度走高，使(I)「交通及通訊」分類指數中的「交通工具能源」類價格於9月份同比增加14.3%，比8月的8.3%要高，惟5月份所增的21.1%，國際油價踞高不下的壓力日益沉重。但中國調控國內零售油價，降運輸成本，以惠民生，顯中央為人民。

*中國交通工具能源價升幅由急跌轉急升成淡因*

　　和(II)同樣與能源有一定密切關係的旅遊業，亦有不輕的壓力：CPI中的「教育文化娛樂」分類指數中的「旅遊」項目，於9月同比上升2.5%，略低於8月份的2.7%，而6月份升4.5%、5月份升4.3%、4月份升4%即二季度升逾4.0%，是為以航空的中長途旅遊價格和以汽車自駕燃油成本再度向上調之所致。

　　通脹壓力略為增強，如（二）「消費品」大分類指數，於9月份環比上升1.0%，高於8月份的0.3%，全年最高為5月份所升的1.6%。相信「消費品」與「交通工具能源」、「旅遊」等項的分類指數會持續緩升，理由為PPI中的整體工業生產者「購進價格」於9月份的升幅由上月之5.8%稍升至6.9%，會加大消費品零售價壓力。

*須留意城市農村的通貨壓力同樣回升*

　　再看（三）CPI中的「農村」分類指數於9月份同比增長0.8%，高於8月的0.7%和7月份的0.4%升幅；和「城市」所升的幅度亦由上月的0.8%提升至0.9%，反映全國的通脹壓力確有所增強。

　　至於（四）「食品煙酒」大分類指數，持續穩增，亦能緩和CPI所受壓力：於9月份同比下跌0.9%，成6連跌，為2026年跌幅最大的一個月，有利於緩和通脹率壓力。

*豬肉為主糧食跌價有助緩和通脹壓力*

　　值得留意的，是「食品煙酒」大分類指數中的(I)「畜肉」分類指數，於9月份同比下跌3.7%，對CPI的影響為下跌0.15個百分點，因豬肉價同比下跌10.0%，對CPI的影響為下跌0.16個百分點；即使牛肉類指數期內升7.5%，而羊肉類升6.4%，但中國人的食用習慣和喜好還是以豬為主，牛羊價高對生活影響不太大。

　　再看「食品煙酒」類指數中的(II)其他細項指數：上升者有(i)「蛋」分類價格指數同比回升14.3%，對CPI的影響為增0.07個百分點。但下跌者有(ii)「鮮菜」分類指數跌8.1%，對CPI的影響下降0.14個百分點；(iii)「鮮果」分類指數跌1.5%，對CPI的影響下降0.03個百分點。

*居住類價格下跌乃因房租價續回落*

　　與民生有關的消費項目（五）「居住」分類指數於9月份持平於8及7月份所跌的0.3%幅度，其主要成分為租賃房房租跌0.6%。此項佔CPI比重14.5%，較食品煙酒類低18.4%。

　　由此可見，通脹壓力暫時尚保持相對穩定態勢，未來仍要看中東局勢的變化對石油等能源價格的影響。《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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