大行報告 | 伯恩斯坦：美債息逼近5%，亞洲股市估值面臨收縮風險

　　華爾街投行伯恩斯坦警告，美國國債孳息率持續上升，對亞洲股市構成的風險可能較目前估值所反映的更大。伯恩斯坦指出，美國10年期國債孳息率近日升至約4.78%，正逼近5%關口；歷史上，美債息於2000年前後及2007年突破5%時，亞洲股市估值均曾出現明顯收縮。

　　伯恩斯坦認為，雖然亞洲股市預期市盈率未見極端昂貴，但韓國、台灣、日本及泰國的盈利預期已處於高位，若融資成本進一步上升，盈利增長或面臨見頂風險。此外，韓國及台灣市賬率偏高，日本及澳洲估值亦高於2021年高位，股票相對債券的風險溢價接近歷史低位。

　　伯恩斯坦指亞洲科技股預期市盈率約23.6倍，但市銷率仍處歷史高位；若美債息繼續上升，對依賴遠期現金流的高增長科技股估值尤其不利。相反，銀行、消費及公用事業等現金流較早回收的「短久期」股份，在高息環境下或相對受惠。

《經濟通通訊社8日專訊》