30/09/2026 22:05
環球動態 | 對沖基金持倉創新高，掌控30萬億美元國債市場
對沖基金正成為規模達30萬億美元的美國國債市場重要參與者。美國財政部金融研究辦公室數據顯示，截至2025年底對沖基金現貨國債持倉達2萬億美元，較五年前激增近三倍，佔可流通國債總量比例創7%歷史新高。
聯儲局數據顯示，2026年上半年對沖基金持續淨買入國債，第二季淨買入606億美元，較首季264億美元顯著增加。瑞銀私人銀行對沖基金專家Ricky Siao指出，對沖基金普遍採用高槓桿策略，極端情況下強制去槓桿可能引發流動性危機。
經合組織(OECD)分析顯示，養老基金等傳統長線投資者正減少長期國債配置。2025年機構投資者向私募信貸等另類資產投入近3000億美元，反映追求收益趨勢。美世(Mercer)數據指，養老金從固定收益計劃轉向固定供款計劃的結構性轉變，進一步削弱長期國債需求。
國際結算銀行今年警告，對沖基金作為國債市場核心中介已形成新金融穩定漏洞。聯儲局5月金融穩定報告強調，大型對沖基金槓桿率維持歷史高位，在國債等市場建立巨額頭寸，突顯資金鏈斷裂風險。
對沖基金主要採用現貨與期貨市場基差交易策略，摩根士丹利估算今年相關槓桿頭寸已縮減20%至1.2萬億美元。Agecroft Partners創辦人Don Steinbrugge指出，此類交易普遍採用20倍以上槓桿，2020年3月流動性危機期間曾引發惡性平倉循環。
專家同時肯定對沖基金提供雙向流動性的積極作用。對沖基金研究公司總裁Ken Heinz認為，其活躍交易有助穩定利率波動。監管當局面臨權衡市場流動性與系統性風險的雙重挑戰。
《經濟通通訊社30日專訊》