28/10/2026 08:53
彭博：國家隊入市護盤，A股對H股溢價率擴至近17個月新高
據《彭博》引述市場數據顯示，在北京中央政府加大力度穩定內地股市的背景下，內地與香港兩地上市股份的價差進一步拉開。反映兩地價差的恒生滬深港通AH股溢價指數顯示，內地A股較港股H股的溢價率已擴大至約33%，創下近17個月以來的新高，該指數更有望錄得自2024年1月以來的最大單月漲幅。
分析指出，雖然兩地市場均面臨內需消費疲弱對企業盈利前景帶來的壓力，但內地「國家隊」資金及ETF資金的持續流入，為A股提供了較強的下行緩衝。相比之下，外資參與度較高的港股市場更易受全球風險情緒波動及人工智能相關概念股回調的影響。此外，南向資金本月透過港通淨賣出約200億港元（約26億美元），面臨自2021年以來最大單月淨流出，亦對港股形成壓力。
法國興業銀行(BNP Paribas)亞太區股權衍生品策略師Scarlett Liu表示，若全球市場對AI投資的情緒持續惡化，短期內A股表現預期將比港股更具韌性。兩地價差擴大同時帶動了跨市場套利交易的活躍度，例如市場出現買入寧德時代深圳A股並淡倉其香港H股的對沖策略。瑞士洛巴迪亞(Lombard Odier)策略師Homin Lee則認為，若缺乏宏觀經濟數據或政策信號的進一步利好催化，海外中資科技股短期內仍可能面臨一定阻力，AH股溢價率未來仍存在向上擴大的風險。
分析指出，雖然兩地市場均面臨內需消費疲弱對企業盈利前景帶來的壓力，但內地「國家隊」資金及ETF資金的持續流入，為A股提供了較強的下行緩衝。相比之下，外資參與度較高的港股市場更易受全球風險情緒波動及人工智能相關概念股回調的影響。此外，南向資金本月透過港通淨賣出約200億港元（約26億美元），面臨自2021年以來最大單月淨流出，亦對港股形成壓力。
法國興業銀行(BNP Paribas)亞太區股權衍生品策略師Scarlett Liu表示，若全球市場對AI投資的情緒持續惡化，短期內A股表現預期將比港股更具韌性。兩地價差擴大同時帶動了跨市場套利交易的活躍度，例如市場出現買入寧德時代深圳A股並淡倉其香港H股的對沖策略。瑞士洛巴迪亞(Lombard Odier)策略師Homin Lee則認為，若缺乏宏觀經濟數據或政策信號的進一步利好催化，海外中資科技股短期內仍可能面臨一定阻力，AH股溢價率未來仍存在向上擴大的風險。
《經濟通通訊社28日專訊》