AI大模型概念股｜美指控華企「工業規模」蒸餾AI模型，阿里智譜MiniMax齊下挫可否趁低吸？
美國指控中國人工智能(AI)企業正以「工業規模」蒸餾美國前沿模型，其中阿里巴巴(09988)、MiniMax(00100)和智譜(02513)等被點名，今早股價齊下挫，MiniMax和智譜更插逾半成見近期新低，可能同時受DeepSeek近日宣布Flash系列模型減價影響，而阿里可能也受蘋果新機AI功能暫未適用於中國市場影響，是否仍可趁低吸納？
（Shutterstock圖片）
美指控華企「工業規模」蒸餾美模型 點名阿里智譜MiniMax等
據《彭博》報道，美國國家安全局、網絡安全和基礎設施安全局以及聯邦調查局聯合發布網絡安全通告稱，中國人工智能企業正在通過大規模、工業化的知識蒸餾行動，對美國人工智能企業模型中的專有功能和能力進行系統性提取。儘管「蒸餾」被公認為人工智能研究領域一種合法且有用的技術，但中國AI企業正在以工業化規模開展激進、惡意且具有針對性的蒸餾活動，從美國前沿AI模型中提取受到限制的專有功能和能力。通告指，DeepSeek、月之暗面、阿里巴巴(09988)、MiniMax、StepFun和智譜至少自2024年底以來，從美國前沿AI模型中提取了數十億個詞元，涉及數百萬次交互/請求，其中包括Claude、GPT、Gemini和Grok的不同版本。
上述機構建議美國AI企業實施全面的檢測和緩解措施；檢測異常和惡意的提示詞、帳戶、網絡及行為部署有針對性的響應調整；建立跨機構的情報共享機制；對來自不同模型提供商、雲平台和API聚合商的活動進行關聯分析，以識別分散實施的知識蒸餾行動。
中國商務部稱，美方所謂中國人工智能企業從規模化蒸餾美模型的指控，於事無憑，於法無據。美方此舉，是將蒸餾這一業內正常的技術和商業問題政治化、工具化，並在實踐中搞雙重標準。美方相關公告，是其在人工智能領域推行科技霸權、搞算力壟斷，打壓競爭的又一明證。中方對此堅決反對。
DeepSeek Flash系列非繁忙時段減價六成 大摩：價格競爭或加劇
另外，DeepSeek昨日（9日）宣布對DS V4 Flash降價，自9月10日起生效。非高峰時段價格將下調，緩存輸入下調60%至0.02元人民幣/百萬token，非緩存輸入下調33%至1元人民幣/百萬token，以及輸出下調11%至4元人民幣/百萬token。同時，高峰時段價格設定為非高峰時段的兩倍也低於此前水平。
摩根士丹利發表報告指，DeepSeek最新Flash系列減價很可能因8月推出的Qwen3.8-flash與GLM5.3-flash帶來的競爭，以及即將推出的DS V4.1 Flash。昂貴、高質量的Pro版本與廉價、快速的Flash版本搭配正成為LLM產品的標準策略。減價後，DS V4 Flash的價格仍高於其4月發布時的水平，且也比Qwen3.8-flash和GLM5.3-flash更貴。雖然Flash模型的價格競爭可能加劇，但毛利率仍至關重要，因此該行不預期會出現無紀律的價格戰。
蘋果發布首款摺機iPhone Duo 惟AI功能暫未適用於中國市場
此外，蘋果(US.AAPL)昨日舉行秋季發布會，正式推出首款iPhone摺機，命名為iPhone Duo，同場發布的還有新版Siri AI，但該功能暫不適用於中國市場。新一代Siri AI主打裝置端及私人雲端處理，以強化私隱；新版Siri目前僅有英語的Beta版，法文、日文、韓文、葡萄牙文與西班牙文將於10月上線，但暫未有中文版本的時間表。值得一提的是，Apple下方有細字說明「不適用於中國市場」。
值得一提，中國網信辦於今年7月15日正式將Apple Intelligence登記為核准的裝置端生成式AI服務，為這項功能在中國大陸iPhone上的推出掃除主要監管障礙。Apple採取雙夥伴策略：阿里巴巴的Qwen模型負責核心Apple Intelligence功能，同時承擔裝置端內容審查以符合中國法律；百度(09888)則負責視覺智慧(Visual Intelligence)與Siri中文體驗優化。
黃偉豪：行業添不確定性惟長遠增長仍快 MiniMax阿里現價可分注吸
（黃偉豪）
胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁黃偉豪認為，智譜及MiniMax等AI大模型概念股要吸納宜再等一等，且要用分注及中長線策略部署，因短期即使沒有美國方面的消息，整體大模型股波動性仍偏大，儘管近月它們由低位反彈了不少，特別是MiniMax；現再加上現時美國類似監管、制裁的方向，會多了些不確定性，短線股價一定較波動。不過，始終以長遠增長來看，整個大模型行業增速仍較快，所以對其看法不太差。
黃偉豪又認為，若比較智譜及MiniMax，吼MiniMax會較好，因從技術上看智譜正破位向下，似乎再跌空間較大，而MiniMax過去沒升那麼多，下跌空間相對沒那麼大。再者，若看近期大模型實際業務發展，MiniMax也有些新方向，所以對其看法較樂觀，若中長線分注買，現價約300元已可考慮先落一注，但因預期波動性較大宜分兩三注，若有機會跌至280元附近才加注會較好。
至於阿里，黃偉豪指自己對其看法正面，股價近大半個月表現較差，相信最主要受配股因素影響，現又加上一些政治不確定性，但始終以整個AI模型發展及其本業來看，再加上已配完股集資，公司基本因素頗強，中線較合理應有機會上試140元，只不過短期股價同樣較反覆，部署上現價已可買入，但可待跌至100元邊才考慮加注。
智譜半日跌7.88%收報841.5元，MiniMax跌6.73%報299.2元，阿里跌3.55%報105.9元。其他具AI大模型概念的科技股亦普遍下跌，騰訊(00700)跌1.8%報426.2元，百度跌2.6%報89.8元，快手(01024)跌2.66%報31.46元。
（經濟通HV2報價系統截圖）
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組、李崇偉 整理：李崇偉
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