一周部署 | 中國公布第三季GDP增速，美重磅科企公布季績
《一周部署》你需要關注的未來一周財金事件：
神州第三季增長料仍輸目標
中國即將公布第三季GDP及9月主要經濟數據，市場將同時檢視消費、投資及出口三大增長引擎的表現。外媒分析預測第三季內地經濟按年增長4.4%，雖略高於第二季的4.3%，但仍低於官方全年4.5%至5%的增長目標下限；按季增幅則預計由0.9%回升至1.1%。分項方面，預計內地9月工業增加值按年增長4.4%，零售銷售僅升1%，首九個月固定資產投資則可能下跌6.5%。
內地官方看重GDP增速數字，預計第四季將以政府投資催谷增長達標，但對市場而言，維持繁榮的關鍵在於經濟增長能否由出口及製造業，擴散至居民消費、民間投資與就業。如果工業生產維持韌性，但零售銷售和投資仍然疲弱，便意味經濟可能存在供給強、需求弱的結構性落差。市場寄望今次數據將為第四季政策取向提供線索，刺激經濟的下一步或不只是增加投資，更在於如何重建居民及企業的信心。
AI熱潮面對資本成本考驗
AI雲服務商CoreWeave(US.CRWV)的信用違約掉期升至盤中紀錄新高，反映市場預計五年內有六成機會發生債務違約，只不過英偉達(US.NVDA)行政總裁黃仁勳向市場派強心針，稱CoreWeave財務實力持續改善，英偉達毋須提供財務兜底支持。AI高昂融資成本早已是金融界一直擔心的灰犀牛，如果客戶需求增長未能及時轉化為自由現金流，即使訂單充足，企業仍可能面對再融資壓力，高盛最新測算，超大規模雲端巨頭(Hyperscaler)明年資本開支預計將高達1.2萬億美元，預計高達35%以上的建設開支必須依賴外部發債與融資來籌集。AI需求可以是真實的，但不代表每一筆AI投資都能創造合理回報，當債券市場開始要求更高風險溢價，整個AI板塊的估值邏輯亦可能隨之改變。
南韓料暫停連續加息勢頭
南韓央行將於22日公布議息結果，而由於此前已於7月及8月連續兩次加息，預計今次南韓央行將暫停加息，等待進一步通脹數據再作打算。南韓9月整體通脹率為2.9%，仍高於央行2%的目標，央行總裁申鉉松此前表示，能源成本上升及AI需求強勁令通脹壓力持續，預示著南韓進一步收緊貨幣政策的風險不能忽視。AI產品正在推高相關產業鏈成本，而且能源價格亦在持續上升，然而南韓作為最受惠於AI科技發展的經濟體之一，央行貨幣政策面對兩難處境，一是央行難以將經濟增長放緩作為停止加息的理由，二是央行擔憂利率上升將增加家庭借貸及企業融資負擔、壓抑內需，同時不利於對極度波動的南韓股市，容易引發金融風險。
Tesla、Meta業績登場
美股第三季業績進入關鍵一周，科技七雄之中，Tesla和Meta將率先公布第三季業績。Tesla第三季交付量超過48萬輛，按季業績將進一步揭示交付增長能否轉化為盈利，投資者尤其關注汽車平均售價、毛利率、能源儲存業務，以及自動駕駛和機械人項目的投入；Meta方面，焦點則在廣告收入能否維持增長，以及龐大的AI基建開支會否侵蝕利潤與自由現金流。
| 日期 | 股份名稱 | 事項 |
|---|---|---|
| 19/10（一） | 重陽節翌日假期港股休市 | |
| 20/10（二） | 寧德時代、中國鐵塔、大族數控、福耀玻璃、天岳先進 | 首三季業績 |
| 豐德麗控股、麗豐控股 | 末期業績 | |
| 港娛國際 | 供股 | |
| 毛戈平、藍思科技及其他6家上市公司 | 派息 | |
| 石藥集團 | 除淨 | |
| 21/10（三） | 中海宏洋、安德利果汁、鈞達股份、中國建築國際 | 首三季業績 |
| 華潤啤酒、兗礦能源、中煤能源、瀾起科技及其他3家上市公司 | 派息 | |
| 威高股份、利特米 | 除淨 | |
| 22/10（四） | 中國電信、平安好醫生、星源材質、凱萊英 | 首三季業績 |
| 德利機械 | 末期業績 | |
| 中船防務、立訊精密及其他7家上市公司 | 派息 | |
| 中國水務 | 除淨 | |
| 23/10（五） | 瘦西湖文旅 | 上市 |
| 中國聯通、中國神華、中煤能源、紫金礦業、中國建材、洛陽鉬業、藍思科技、天齊鋰業及其他13家上市公司 | 首三季業績 | |
| 麗新國際、麗新發展 | 末期業績 | |
| 越秀房託、丘鈦科技、濰柴動力、中國鋁業、中國太保、華泰六八八六及其他19家上市公司 | 派息 | |
| 天倫燃氣、中國同輻、天瑞汽車內飾 | 除淨 |
*上表綜合列出上市發行人所公布的董事會會議召開日期。本清單未必盡列所有同類事項，並僅供參考。閣下應隨時留意上市發行人的公告。
| 日期 | 數據/消息 | 預期 | 前值 |
|---|---|---|---|
| 19/10（一） | 中國金融街論壇年會 | ||
| APEC財長會議 | |||
| 中國9月住宅價格指數同比增長率 | -3.1% | -3.0% | |
| 中國第三季GDP同比增長率 | +4.4% | +4.3% | |
| 中國9月社會消費品零售總額同比增長率 | +1.0% | +0.4% | |
| 中國首九月固定資產投資同比增長率 | -6.5% | -7.2% | |
| 中國9月工業增加值同比增長率 | +4.8% | +5.2% | |
| 中國首九月FDI同比增長率 | -4.8% | -5.3% | |
| 加拿大9月CPI同比增長率 | +3.2% | +3.0% | |
| 20/10（二） | 中國金融街論壇年會 | ||
| 中國國務院總理李強訪問俄羅斯 | |||
| APEC財長會議 | |||
| 中國1年期LPR | 不減息 | 不減息 | |
| 中國5年期以上LPR | 不減息 | 不減息 | |
| 德國9月PPI同比增長率 | +5.0% | +4.6% | |
| 英國8月失業率 | 4.9% | 4.9% | |
| 歐元區10月經濟景氣指數 | 15 | 25.8 | |
| 德國10月經濟景氣指數 | 25.1 | 34.7 | |
| 美國ADP就業人數變動周報 | - | +2.48萬人 | |
| 美國9月新屋動工環比增長率 | +1.9% | -2.6% | |
| 美國10月API原油庫存變動 | - | -1110萬桶 | |
| 21/10（三） | 中國金融街論壇年會 | ||
| APEC財長會議 | |||
| 日本9月貿易逆差 | 2500億日圓 | 11056億日圓 | |
| 英國9月CPI同比增長率 | +3.4% | +3.1% | |
| 英國9月CPI環比增長率 | +0.3% | +0.5% | |
| 22/10（四） | 中國金融街論壇年會 | ||
| 南韓央行政策利率 | 不加息 | 加息25基點 | |
| 法國10月商業信心指數 | 100 | 101 | |
| 英國CBI企業信心指數 | -38.00 | -36.00 | |
| 美國10月首次申領失業救濟人數 | 20萬人 | 19.9萬人 | |
| 歐元區10月消費者信心指數 | -17 | -16.5 | |
| 23/10（五） | 日本9月CPI同比增長率 | +2.0% | +1.9% |
| 日本9月核心CPI同比增長率 | +1.7% | +1.7% | |
| 日本10月製造業PMI | 43.8 | 54.1 | |
| 日本10月服務業PMI | 51.3 | 51.3 | |
| 英國9月零售銷售同比增長率 | +2.0% | +2.4% | |
| 法國10月製造業PMI | 50.0 | 50.6 | |
| 德國10月製造業PMI | 53.2 | 53.9 | |
| 歐元區10月製造業PMI | 52.5 | 52.9 | |
| 歐元區10月服務業PMI | 52.2 | 53.0 | |
| 英國10月製造業PMI | 51.8 | 51.9 | |
| 美國10月製造業PMI | 55.0 | 55.9 | |
| 美國10月服務業PMI | 58.0 | 58.8 |
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