港股 | 蕭猷華：AI是中美科技競賽核心，不會因政黨輪替而停滯
《套期保值》美國中期選舉結果塵埃落定，民主黨成功奪去參眾兩院，意味著特朗普政府正式淪為「跛腳鴨」政府。筆者於10月26日和11月2日在本欄指出，美國中期大選後，政治不明朗因素消除，股市必將迎來像樣的反彈。果然，恒生指數在11月4日的低位23385點，顯著反彈至11月5日的高位24871點，最終恒指全周上升1187點。
美國中期選舉結束後，美股呈現「一天大升、一天急跌」的過山車走勢。是次選舉，共和黨大敗，特朗普亦承認落敗與對伊朗發動戰爭有關。換個角度來看，距離2028年美國總統大選尚有兩年時間，特朗普心知肚明，美伊戰爭導致油價持續高企，勢必會嚴重流失選票。因此，為了共和黨能在2028年保住總統寶座，筆者預期特朗普將會傾向盡快結束這場戰爭，透過壓低油價來挽回民心。
另一方面，美國人工智能(AI)股份近期急劇下挫。市場的恐慌主要源於有民主黨參議員提出禁止AI發展的草案，投資者憂慮政策風險將拖慢AI發展步伐，因而引發大舉拋售。然而，筆者認為AI發展的步伐絕不會就此拖慢。首先，目前AI的滲透率依然非常低，未來發展空間巨大；其次，AI是中美科技競賽的核心，其推進步伐絕不可能因美國政黨輪替而停滯。筆者相信，所謂的「禁止」，更多只是為了增加監管，例如要求AI企業承擔更多成本去補貼民眾（因AI數據中心的高速擴張導致電費上升）。這本質上是行業規範化帶來的陣痛，而非發展的終結。
美國推進AI發展的步伐絕不可能因政黨輪替而停滯 (Shutterstock)
展望後市，內地政策托底意願強烈，上周五（6日）中國國務院明確承諾出手穩股市，人民銀行行長潘功勝亦明確指出要加大對市場的支持力度，為中港股市注入強心針。另一方面，美國經濟數據與息口預期持續博弈，10月非農新增職位增加16.5萬份，8月及9月的數據亦合共向上修訂8.4萬份，顯示勞工市場依然強勁，令12月加息機會增加。不過，筆者認為加息因素已在市場充分定價，現時的核心關鍵在於往後息口是否會持續向上。
此外，地緣政治將是主導後市的重大變數。市場須密切觀望特朗普對伊朗的態度會否軟化、戰爭能否盡快結束。若中東戰事升級導致油價持續高企，美國利率維持高位的時間將會拉長，從而壓制股市的整體回報率。綜合以上內外因素，加上恒指上周累積升幅頗大，短線或須消化獲利盤，預期恒指本周將於24200點至25200點之間反覆波動。
信誠證券投資服務董事 蕭猷華