15/08/2026 00:15
外匯動向｜美日聯手干預日圓創先例，專家析政策動機與影響
美國財政部上周宣布聯手日本干預日圓匯率，推動日圓從40年低位163兌1美元急彈至155水平，惟其後回吐半數升幅。此舉被視為國際匯市干預新範例，引發對政策動機及影響的廣泛討論。
日本當局出手主因日圓實質貿易加權匯率已跌至1970年代浮動匯率制實施以來最低水平。儘管美日息差收窄，日圓過去兩年仍累貶逾20%。近期油價飆升疊加弱日圓推高進口成本，加劇國內通脹壓力。
財長貝森特參與干預旨在避免日方拋售美債籌資。截至5月，日本官方持有1.1萬億美元美債，為最大海外持有國。當局此次要求聯儲局擴充「外國及國際貨幣當局」(FIMA)回購機制，將每日額度由600億美元提高，允許外國央行以美債作抵押獲取美元流動性。
經濟學家估算兩日干預規模達880億美元，但美元專家艾肯格林(Barry Eichengreen)指此屬「小數目」，認為日圓持續走強需日本央行加息配合。目前日本貨幣市場利率0.93%仍低於1.5%通脹率，政策正常化壓力漸增。
值得注意是，美財政部7月下旬動用外匯穩定基金拋歐元買日圓，令歐洲央行措手不及。分析指此舉反映美方更關注弱日圓推高美債息(30年期息率處2001年來高位)，對歐洲盟友考量不足。
相比1985年《廣場協議》時期美日德協調匯率，當前缺乏多邊合作框架。FT評論指貝森特推動「貨幣行動主義」，可能開啟外匯干預新模式，但聯儲局資產負債表擴張與縮表目標存在矛盾，恐影響央行獨立性。
《經濟通通訊社15日專訊》